本周市场企稳反弹，也算是在节前给众多奋战在股市的投资者们送了个小红包。难能可贵的是，在房地产接连出台了“新国八条”和“上海重庆房产税开征”的消息下，指数顽强的攀上了2700点，一时间投资情绪转暖，很多投资者甚至认为大底已现。

　　关于房地产调控，我们谈论已久，这是一个有着刚性需求的市场，即使是投资，目前也只有房地产市场能容纳成百上千万家庭的巨额资产。在通胀加速的预期下，房地产的调控其实是逆势而行，但若管理层不做为，那么近年房产的价格恐怕早就再度一飞冲天了，因此，此次管理层是“矫枉必先过正”。我们认为，此次调控是极其严厉的，效果的出现只是时间的问题，在春节前出台如此密集的政策，整个2011年房地产市场的销量必将大幅回落，对于房地产行业的业绩定有影响。

　　就地产股票而言，依然是原先的观点，地产股的价格早在一年前就已反映了实体价格近30%的回落，所以“靴子落地”用在房产股上，恐怕更为适宜，但一个不断面临政策利空的板块，其上升的走势注定是曲折而艰辛的。

　　对于整体市场而言，我们不明白为什么仅仅涨了两天，投资者的情绪会有如此大的转变，似乎一切下跌时的利空都已不存在。也许这就是中国股市的特色，大量的个人投资者和大量的技术性选手，导致了情绪的善变和投资逻辑的缺失。

　　从股价来看，连续的下跌一定将带来更大的机会，但情绪的转变很难一蹴而就，对于2700点下方的股市我们绝不悲观，但面临春节前后必定高企的CPI我们也不认为短期市场底部会那么容易形成。

　　在之前对2011年市场的判断时，我们有过 “2011年投资不会太容易”的判断，如今我们认为年初的回落也许会使一季度后的市场拥有更多的机会，但机会依然是留给最有耐心的选手的。