CPI或冲过3%关口达全年高位加息可能性小，准备金率或再提美今晨结束议息，料维持低利率

　　7月宏观经济数据今日公布，机构预测CPI将摸上全年高点，或冲高至3.3%~3.6%。固定资产投资同比增速则可能出现反弹。

　　国信证券指出，7月CPI可能会冲高至3.3%。兴业银行预测与此相同。

　　高盛认为，洪灾推动了食品价格的上升，7月份CPI增幅可能从6月份的2.9%升至3.4%。不过，预计CPI将在未来几个月内下降。

　　而招商证券预测值更高，“综合考虑食品与居住价格变化，预计CPI同比增长3.6%”。

　　新增贷款约6000亿元

　　高盛预计7月信贷投放6000亿元，带动M1同比增加24.5%，M2同比增加19.2%。

　　国信证券分析师也认为7月人民币贷款为6000亿元左右，同比增幅18.6%，高于6月份的18.2%。而M2增速可能会从6月份的18.5%升至18.7%。

　　中信证券估计7月新增贷款量在7000亿元左右。兴业银行首席经济学家鲁政委预测，新增贷款预计在6500亿元左右，带动M2和信贷增速重新反弹。

　　固定资产投资反弹

　　高盛中国首席经济学家宋宇预计，7月份工业增加值同比增幅将持平于6月份的13.7%，单月固定资产投资同比增速将从6月份的24.6%反弹至25.5%，主要原因在于去年7月的低基数。此外，7月份社会零售额增幅可能为18.7%左右，高于6月份的18.3%。

　　鲁政委称，7月份城镇固定资产投资可能因地方债发行资金到位、保障房建设和西部开发项目推出而止住跌势；而工业增加值在连续三个月快速下滑后，预计本月将在基数作用下回升。

　　政策：放松与收紧之间的两难？

　　7月CPI将达高峰以及保证经济稳定增长的目标令经济政策面临两难抉择。

　　外资机构麦格理证券发布的研究报告认为，中国今年不会加息，但会通过发行票据和提高存款准备金率方式来吸收流动性。

　　不过，中信证券认为，货币政策下半年紧缩力度将减弱，甚至有所放松。其中，公开市场操作力度和存款准备金率的调控节奏将有所缓和，加息的可能性降低。

　　高盛中国首席经济学家宋宇称，之前实施的银行信贷紧缩已经显现影响，致使经济增长放缓。预计中国政府会低调放松现有紧缩措施，今年年内法定准备金率和利率将保持不变。

　　美联储公开市场委员会于北京时间今天凌晨结束议息会议。专家表示，无论此次会议是否推出新的量化宽松措施，但美联储年内收紧货币政策应无望。周二美国股市低开。

　　美联储料维持低利率

　　上周五公布的美国7月就业报告令人失望，失业率仍处于9.5%，建筑开支只有0.1%的轻微上涨，零售额也薄弱，并且是连续第三个月以来私营企业雇佣能力处于“贫血” 状态。

　　渣打银行全球研究部主管兼首席经济学家Gerard Lyons 昨日对记者说：“在西方，由于去年的政策刺激带来的影响日渐淡化，而私营领域仍然未见起色，二次衰退让人担忧。”Gerard Lyons称，美国、英国和欧元区需要在尽可能长的时间内将利率保持在尽可能低的水平上。

　　有经济学家认为，美联储能够部署的战略有限，主要有两个方面：一方面，继续保持已达到历史最低的短期利率，以鼓励信贷；另一方面，使用美联储在抵押证券上的投资获利，购买小规模的政府债券，这将有助于降低长期利率。这两种做法都将给市场同一种提示：便宜的借贷将持续更长的时间，这将给企业和个人更多的信心，将借贷用于采购和消费。

　　经济学家认为，更大胆的做法是重新启动在金融危机中大规模购买抵押担保证券和政府债券的购买计划。但它同时具有相当大的风险。这将损害金融市场的健康，很可能推动美国再次陷入衰退。