1、 维持“家电下乡销售进入平稳增长期”观点，均价提高促销售额创新高。5 月份家电下乡销售额（126 亿元）创新高，略高于3月份（124 亿元）。家电下乡产品5 月销量、销售额同比分别增长158％、219％，环比分别增长20％、26％。销售额增幅明显好于销量（5 月销量在单月中排第三），自最高限价大幅提高后下乡产品价格明显上涨，连续两月环比增长5％，5 月均价为2191 元/台，再创单月新高。
2、下乡产品中冰箱仍最受益。冰箱占比显著上升（达37％），彩电（26％）占比回落，洗衣机和空调占比仍均不到10％。此结构特点反映了季节性因素和农村市场消费习惯，5 月份是彩电和洗衣机淡季，冰箱目前仍是农村首选家电消费品，而空调近期难成农村消费热点。
3、综合考虑城乡销售、行业龙头地位、旺销产品占公司业务比重、估值等因素，建议关注青岛海尔（600690）、海信电器（600060）的投资机会。
4、家电下乡有效刺激冰箱和彩电消费，利好青岛海尔（冰箱占比超50％，10 年PE 为16 倍）、美的电器（000527）（冰箱占比约15％，10 年PE为15 倍）、美菱电器（000521）（冰箱占比约75％，10 年PE 为23 倍）、海信电器（彩电占比超过90％，10 年PE 为18 倍）、TCL（10 年PE 为20 倍）。（华泰联合证券研究所）
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