公司2009年新签订合同61亿、同增18%，地铁施工约占30%，地铁施工有15年经验，已经进入全国8个城市。公司对地铁建设前景认同，计划再购买10台盾构机(累计将有28台、仅次于隧道股份30台)，地铁建设收入计划提高到50%。公司目前地铁合同仅为20亿。根据我们测算，全国2010～2015年地铁建设投资规划额将达11568亿元，其中长三角为2211亿元，公司未来地铁业务成长空间相当大。公司2009年房地产净利润为1.5亿左右，目前权益土地储备192万平方米，计划2010年再增加100万平方米。公司承诺2010年地产净利润1.40亿，随着2011-2012年房地产项目进入集中结算期，业绩弹性较大。

　　预计公司2010、2011年每股收益分别为1.28、1.78元，目前明显低估，维持“增持”评级。