公司09年实现营业收入25.45亿元，同比增长5.43%；归属上市公司股东的净利润2.76亿元，同比增长9.42%，每股收益0.35元，毛利率提升0.8个百分点。教材和一般图书发行是公司的传统业务，公司已占有安徽省中小学教材发行市场100%的份额，由于循环教材使用等政策性因素影响09年教材收入同比下降7%。教材总体上属于稳定性较高但成长性不足的业务，公司传统发行业务的增长点在于一般图书，而一般图书的增长空间一方面来自安徽省的人口红利优势，另一方面来自安徽省所处中部地区经济快速发展拉动的文化消费。

　　公司在专注发行主业的同时，运用全省市县中心卖场地处中心商圈的区位优势，整合图书卖场的户外广告和室内广告资源，09年新媒体广告收入同比增长89%。公司的户外广告业务计划采取合肥直营、其他地区委托代理的方式。09年已在滁州和六安市进行试点，10年计划在安庆等8家市中心卖场建设LED广告屏。

　　出版物发行行业平均增速与GDP增速基本一致。参照公司募集资金投入进度，2010-2011年是项目建设期，此期间公司将对现有业务精耕细作；2012年募集资金项目基本完成后，盈利可能加速。预计公司10-12年的每股收益分别为0.33元、0.36元、0.40元，对应当前股价的市盈率分别为46.4倍、42.6倍、38.5倍。2009年度公司分配方案为拟以公司现有总股本9.1亿股为基数，每10股派现金股利人民币0.70元（含税）。参考公司现有业务的成长性以及可比公司估值，公司当前股价存在估值压力，维持“中性”评级。

　　若公司想突破行业传统增速瓶颈，实现跨越式发展，一是来自盈利模式的创新，二是来自跨区域、跨媒体资源整合。未来两年是公司由传统图书发行企业向综合传媒集团转型的关键年。