天宝股份(002220)(进入该股吧，新版行情)发布业绩快报，2009年实现营业收入8.58亿元，增长34.9%;实现净利润7579万元，增长12.1%，EPS为0.77元。公告披露实现业绩增长的主要原因是：1、2009年水产品市场良好，未受经济危机影响，价格波动较小2、冰淇淋及气调库项目分别实现销售收入2500万元和7201万元。评论：

　　这份业绩快报超出了市场上最乐观的预期(包括我们在内)，三季报公司EPS仅0.34元，第四季度的EPS为0.43元。

　　经与公司简单沟通，主要原因在于两方面：一是传统的水产品出口业务4季度形势非常好;二是冰淇淋业务在4季度取得突破。

　　冰淇淋在4季度实现出口的事实，将彻底扭转市场对该项业务的看法。我们认为，凭借公司在食品贸易上的经验与能力，冰淇淋的出口代工业务将带来稳定的盈利，并使天宝股份有能力对国内市场进行一定程度的投入，最终与出口业务形成良性互动。

　　储存大樱桃的业务将是2010年业绩的另外一个重要看点，按照公司的计划，今年将收储2000吨，贡献毛利2000万(详见我们2009年12月3日发布的调研报告《老核心，新里程》)。

　　在调整了对冰淇淋业务的收入、毛利率预期之后，我们上调对天宝股份10/11年的EPS预测到1.10、1.42元，目标价33元。目前的股价对应10年动态估值低于25倍，建议投资者积极增持。

　　天宝股份的IPO募投项目将在2011年全部达产，据此判断，我们认为天宝股份很可能会在今年晚些时候将扩产计划以及相应的融资计划提上议事日程。