春节过后，随着2009年度年报密集出炉，围绕“高比例送转”上市公司的炒作也开始进入“白热化”。一些“高送转”股票价格翻番，让投资者获利颇丰，但也有相当一部分“高送转”股票在除权除息后实际价格持续下跌，让盲目跟风的股民叫苦不迭。专业人士提醒，其实“高送转”并非天上掉“馅饼”，要警惕这类股票背后的炒作“陷阱”。

　　岁末年初“高转送”成最热投资主题

　　从历年投资经验看，每年的12月到次年4月，一些年报预增、高送转、ST摘星脱帽等题材均受到市场资金的狂热追捧。而在频频闪现的各种投资主题中，“高送转”几乎是每年必炒、大炒的“最热主题”。

　　统计显示，截至目前沪深两市已有160多家上市公司公布了2009年年报，其中有30多家公司不同程度地推出了送转方案。在送股方面，目前送股最多的是国电南瑞，拟每10股送红股10股并派现1.5元(含税)，四创电子、中华企业、宝新能源等送股比例均在30%以上。而在转增股份方面，中国卫星、硅宝科技、同花顺等公司，股东均可获每10股转增10股。

　　一般而言，被冠以“高送转”光环的上市公司，在其预案公布至实施的前后都会受到市场的热烈追捧。这种情况在虎年春节前同样也不例外。以禾盛新材为例，自这家公司1月7日因股票价格异常波动而发布公告称，分配预案初步定为每10股送5股至8股，之后短短两周禾盛新材累计涨幅就超过50%。此外，前期东方海洋、四川圣达等个股陆续涨停也与“高送转”概念炒作密切相关。

　　“高送转”行情多为市场炒作所致

　　“高送转”是中国证券市场长期以来形成的一个重要投资主题。每到岁末年终，市场上都会流传着部分公司“高送转”的传闻，个别机构也筛选出“高送转”题材股，导致部分公司股价出现异动。然而，从最后的结果看，这些多为市场炒作所致。

　　以卧龙电气为例，1月16日公司公布年报称，2009年实现归属上市股东净利润为1.97亿元，同比增长52.72%，基本每股收益0.7元，拟每10股转增3股派现1元。出乎意料的是，面对这样的一份绩优的年报，该股不仅没涨，反而连续放量下跌。

　　长期投资A股市场的股民李善华认为，“利好出尽是利空”，其实这只股票在年报公布的前几个交易日里累计涨幅就超过30%，这也意味着早有资金提前介入并利用“高送转”概念拉高出货了。

　　齐鲁证券研究所高级分析师马刚说，所谓“高送转”一般是指大比例送红股或大比例以资本公积金转增股本，实质是股东权益的内部结构调整，对公司净资产收益率和盈利能力都没有任何实质性影响。换句话说，高送转并不能为投资者带来现金回报，相反，过度炒作反而会透支未来的股价。

　　警惕“高送转”“馅饼”背后的“陷阱”

　　事实上，每到年报披露期，“高送转”的传闻不断充斥市场，让人真假难辨。春节过后，“高送转”炒作行情仍将继续上演，投资者一定要警惕“高送转”行情疯狂炒作背后的陷阱。

　　作为中小板公司公布年报的第一批个股，栋梁新材早已被市场所认定为“准高送转”个股，在“10送8”“10送10”等多个版本传闻的推动下，公司股价屡创新高。但在1月19日年报正式公布后，分配方案大大低于传闻预期，最终导致股价大跌。

　　据记者粗略统计，在目前已经公布2009年送转方案的上市公司中，相当一部分公司在方案正式公布后股价即开始下跌。一些盲目追涨的投资者在“预料中”的“高送转”方案公布时，事实上已悉数被套。

　　据了解，“高送转”股票之所以容易受到市场追捧，一方面是因为上市公司采用高比例送转的方式进行分配，能向投资者展示企业的高成长性，从而提振投资者的信心。另一方面，对于习惯于炒“概念”的投资者而言，“高送转”恰好迎合了其投资偏好。

　　山东省社科院经济专家冯群力说，“高送转”并不是包赚不赔的安全投资，在关注上市公司“高送转”预案时，一定要对公司经营业绩、成长性、股本规模、股价、每股收益等进行综合考虑，分析“高送转”的真实目的和合理性，避免因为某些“高送转”陷阱而蒙受损失。