国泰君安:走熊的债市对股市意味着什么_顶尖财经网

国泰君安:走熊的债市对股市意味着什么

加入日期:2010-12-3 8:55:15

  持续了近3年的债券牛市终于止住了脚步,自9月份开始,债市出现了大幅调整。中证国债由最高点134点跌到了最近的128点,短短三个月跌去了将近5%。同时,10年期国债收益率大幅飙升,收益率达到4%,为三年来的最高点。

  我们发现,自2005年后,债市和股市存在此消彼长的关系。从逻辑上讲就是资产配置的效果:资金流出债市后,必将重新进行资产配置,作为备选者的股市,资金流入就是必然。反之亦然。但这个逻辑的前提是市场资金量一定,如果市场资金总量出现萎缩,两个市场资金都有流出的可能。因此,流动性将对配置效应产生影响,这也是2005年前配置效应不显著的原因所在。现在的情况,就配置效应而言,债市走熊对股市形成利好,但未来货币紧缩将使资金趋紧,减弱配置效应对股市的影响。两相权衡,债市此轮走熊对股市影响应该偏中性。


以上信息为分析师、合作方、加盟方提供,本站不拥有版权,版权归原作者所有,所载文章、数据仅供参考,据此操作,风险自负。
顶 尖 财 经 -- 中 华 顶 尖 网 络 信 息 服 务 中 心
Copyright© 2000 - 2010 www.58188.com