上周煤炭板块指数跑赢大盘1.1 个百分点。在一个整体缺乏生气的市场中，煤炭股表现差强人意。近期动力煤价格由于高库存而出现回落，同时产煤大省煤炭库存告急的消息又不绝于耳，表明区域与结构性供需失衡依然存在，但纯动力煤公司受合同价上涨禁令的影响，估值提升受制，无论煤价涨跌仍不是我们重点推荐的品种；焦煤价格健康筑底回升，我们依然看好冶金煤1 季度的表现，从中期钢铁行业大高炉替代小高炉的趋势看，也可以看好喷吹、肥煤、主焦煤的相对市场提升空间，结合公司成长性建议继续增持潞安环能（601699）和盘江股份（600395）。从我们本周在深圳地区的路演情况看，市场对煤炭股的关注度不高，这进一步增强我们看好的信心。