三季度业绩将继续增长、有望再创新高。

　　第三季度是电子行业的传统旺季，我们认为支持上半年业绩增长的几个因素将继续发挥作用，下游各应用领域需求将继续增长，各厂商产能将进一步扩张，LED芯片的供应在第三季度将持续紧张，芯片的价格也将继续维持强势，行业的业绩将能够再创新高。我们预计，五家LED公司在今年前三季度的累计净利润将达到近8.2亿元，同比增长139%。

　　第三季度的大融资将为产能扩充做准备。

　　在第三季度，LED公司从市场上总共募集资金35亿元，超募金额高达18亿元。

　　LED公司在未来2-3年资金充足，这将为业绩增长而带来的固定资产和流动资金的投资提供先决条件。新上市的国星光电和乾照光电均决定利用超募资金进一步扩充产能。

　　政府在第三季度继续支持LED行业。

　　9月初，发改委等三部委联合发布了《关于组织申报半导体照明产品应用示范工程项目的通知》，本次示范工程虽然规模不大，但我们认为这将对整个LED照明行业的健康发展有着重要的意义。该工程将为相关企业积累应用经验，促进龙头企业的成长，从而提高行业集中度，并将促进行业统一标准的推广。

　　各地方政府对于LED行业的支持力度持续加大，对采购MOCVD的企业给予直接现金补贴。

　　行业当前估值高，给予“中性”评级。

　　中国的LED行业发展前景光明，业绩将在未来2-3年保持强劲增长，我们认为行业基本面在未来几个月总体健康，但估值水平较高，给予行业“中性”评级。

　　在五个主要LED相关公司中，我们给予国星光电和乾照光电“增持”的评级，以及三安光电、士兰微和联创光电“中性”的评级。