静态估算，提高准备金率对银行2010年业绩影响不大。第一，年初由于季节性因素影响，金融机构往往需要应对结算需要而使得超额准备金率处于高位。第二，考虑银行减少同业资产、减少债券投资和减少贷款等几种应对方式，对2010年净利润的影响幅度基本在1至2个百分点，影响十分微弱。超储率较高、整体风险调整后息差较低（净息差减去信贷成本）、中间业务占比高的公司受到的不利影响较小。因此海通证券估计招行（600036.SH）和中行（601988.SH）所受的负面影响较低，而浦发（600000.SH）、华夏（600015.SH）、深发展（000001.SZ）和宁波（002142.SZ）受到的不利影响相对较大。

　　尽管本次存款准备金率上调对银行的基本面作用不大，而且春节前央行可能不会再继续推出大幅收紧的举措。但我们相信，本次提高准备金率将影响市场对于货币政策导向的预期，意味着今后的货币政策将更多地兼顾通胀，持续的收紧措施可能会伴随着经济向好而逐步出台，这种影响尽管间接但更加深远。

　　我们认为2010年银行业绩增长稳定，但大幅超预期的可能性不大；建议把握明年“两个阶段”的投资机会，并遵循银行竞争格局重构的思路选择投资标的。推荐兴业（601166.SH）、南京（601009.SH）、民生（600016.SH）和北京银行（601169.SH），大型银行中配合股指期货推出契机，重点关注交行（601328.SH）。