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广发基金吴迪:“固收+”策略以红利低波为主力争抓住各类资产的贝塔

加入日期:2024-9-5 9:29:33

  顶尖财经网(www.58188.com)2024-9-5 9:29:33讯:

  近几年,在权益市场波动加大、投资者风险偏好下移的环境下,波动和回撤成为代销渠道及线上平台挑选“固收+”策略基金时关注的要素。

  证券时报记者获悉,有业内人士将“固收+”策略分为三档,转债+股票的仓位分别是5%—10%、10%—20%、20%—30%。其中,低含权仓位、回撤和波动较小且取得正收益的基金,更容易被优选纳入渠道的推荐池。

  广发鑫和灵活配置混合型基金(以下简称“广发鑫和混合”正是其中之一。Wind统计显示,截至8月31日,广发鑫和混合今年以来的回报达到9.21%,区间最大回撤仅为1.03%。另据基金二季报披露的数据,债券持仓占基金总资产比例为93.86%,其中可转债持仓占比为2.67%,股票投资占基金总资产比例为5.08%。对照渠道类标准,属于低含权类的“固收+”产品。

  “‘固收+’是一款需要结合既定的收益和回撤目标来构建策略的产品,其对资产的遴选和搭配有比较高的要求。例如,流动性差一点的信用债、高波动的可转债、高弹性的股票等,都不太适合放到组合中。”广发特定策略投资部总经理、广发鑫和混合基金经理吴迪介绍,她对“固收+”策略的理解是基金经理需要在各类资产中寻找结构性机会,各细分资产、品种、板块精细化管理,既力争抓住资产品类本身的贝塔机会,也要注重回撤控制,优化持有体验。

  在债券资产方面,她会对利率中枢做出中期的预判,围绕中期判断和债券资产的定价设计确定最优的策略,并利用量化手段在个券和久期上进行精细化管理。今年以来,债市延续强势行情,吴迪在组合中选择以利率债波段操作为主,较好地捕捉到了长端利率下行的机会。

  作为债券研究出身的基金经理,吴迪认为其优势在于根据对经济周期的判断,灵活调整组合的配置结构。而广发鑫和混合的权益持仓比例小,也使得灵活的风格具有可操作性。“一开始,也尝试过配置成长风格的股票,后来发现做债出身的基金经理对成长股票的操作没有竞争优势。因此现在主要采用自上而下的配置思路,权益以红利低波策略为主,阶段性参与资源品和出口产业链。”吴迪表示。

  按照上述思路,吴迪建立了以红利低波策略为主、周期品为辅的股票备选库,如高股息板块包括公用事业板块,原油、工业金属和贵金属更多是和海外定价相关。不过,从中长期看,她更关注的是国内经济企稳受益的白马品种的投资机会,阶段性参加海外科技映射个股弹性机会。






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