回顾三季度，圆信永丰基金认为，虽然设备更新、以旧换新补贴等政策对经济产生了一定的支持作用，但国内有效需求不足的问题仍然存在。往后看，相比于政策和市场，经济基本面是一个慢变量，目前来看，从政策发力传导到基本面或需要一段时间。

　　展望四季度，圆信永丰基金认为，有几大变量值得关注。首先是政策迎来重大转折。9月下旬。相关部门宣布了一揽子超预期的金融政策，释放出政策转向的信号。之后，高层会议提出“加大”政策力度，尤其对地产的“稳”、财政的“必要”、全年目标的“努力完成”进行了强调。圆信永丰基金预计还有一批增量政策正在路上。

　　其次是增量资金入场意愿较强。圆信永丰基金认为，尽管三季度A股增量资金相对疲软，但在9月24日的相关政策出台后，市场信心明显回升，增量资金入场意愿较强。超预期政策出台的影响下，市场迎来快速反弹，A股成交量显著回升。圆信永丰基金认为，节前资金主要来源于宽基ETF大幅净流入与外资加速入场。往后看，伴随A股赚钱效应改善，增量资金短期有望继续流入。中长期而言，可以关注央行互换便利、回购增持再贷款两项工具的落地节奏，以及 “引导中长期资金入市”的政策推动下，社保、保险、理财等资金流入股市的趋势变化。

　　圆信永丰基金表示，国内股市经历了三年左右的低迷之后，绝对估值、相对估值的吸引力凸显。9月下旬的一系列政策基调已经出现积极的转向，预计还有一批增量政策正在路上。近期A股迎来一波快速的估值修复，反映资本市场的信心明显改善，未来会继续对权益市场保持乐观态势。