世诚投资认为，传统的投资逻辑认为所谓的底部，其依次顺序大致为：政策底-市场底-经济底。不过此次可能不一样。当下的A股市场，是否市场底一定滞后于政策底、一定低于政策底，取决于前期市场表现及背后逻辑，包括投资人心理及情绪的极端变化等。在此次政策底出现之前，市场已经出现了深度调整，充分反应甚至过度了未来的不确定性。结合市场情绪的强周期属性，世诚投资相信本次相关政策的密集推出，实际上是打断了市场周期向另一个极端的自由摆动，并引发了市场底的同步出现。

　　不过，世诚投资提到，上述判断显然不等于大的机会就在眼前。首先，虽然预期风险偏好将从目前极低的水平上逐渐升温，但悲观情绪的修复尚需时日。其次，国内宏观经济下行压力犹在，且外部的不确定性短期难以消除。这两者都使得投资人在提升风险偏好时会有所顾忌。另外，上市公司盈利下行周期还在右侧进行中；或者，对于部分行业及公司的盈利下修还没有完全到位。历史经验表明，在盈利下修过程中股市鲜有大的表现机会。最后，交易结构的优化也是一个过程。

　　世诚投资目前大致将市场的个股归为三大类，一是早在7月份就见底的泛金融板块；二是迟至10月末才创下本轮调整新低的泛消费机构重仓股；三是大致于10月中旬见底的周期成长相关个股。

　　基于市场底已现的基本假设，世诚投资判断泛金融板块（券商股除外）继续跑赢大市的可能性不大，因为此类个股更可能在弱市里起到托底的作用，而一旦市场走出底部泥沼的初期，他们更可能“功成身退”，仅随市场“随波逐流”，难以取得超额收益。对于第二类，即基本面被赋予最高关注度、但盈利还处于下修周期的个股，短期要领先市场也是小概率事件。相应地，最有可能短期获取超额收益的股票将来自上述第三类个股，这其中因为前期事件驱动（如对股东股票质押的担忧等）而超跌、并且流动性有改善空间的品种将体现出最大的弹性。

　　不过，世诚投资也提到，上述对于结构判断的一大风险是：海外机构投资者重新提升风险偏好，资金重新加速流入A股市场，且仍以消费白马股为主要选择。在此背景下，考虑到国内机构投资人基于外资流入的“增强”策略，泛消费板块会提早迎来新一轮的超额收益。为此，他们将更加紧密地跟踪外资的动向以及背后的逻辑，并随时按需调整判断及对策。