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财通基金姚思劼:创新大宗策略 追求价值折扣

加入日期:2017-9-4 10:21:26

  近期,财通基金推出了以“大宗交易+折扣打新”策略为特色的财通多策略福鑫定期开放灵活配置基金,并表示将重点把握大宗交易市场的机会。财通多策略福鑫拟任基金经理姚思劼日前表示,财通基金“投行+投研”的双投模式将抓住新阶段下大宗交易市场的机会。

  追求大宗“价值折扣”

  财通多策略福鑫基金将以“大宗+打新”策略前瞻布局新动力,同时灵活捕捉再融资新机遇。在当前市场处于低位的基础上,将通过精选大宗交易标的进一步获得项目折价,再以既有仓位参与打新进一步增强组合收益。同时还将灵活把握可转债、定增及定增事件驱动等再融资机会,全面捕捉市场投资新机遇。

  姚思劼认为,当前布局大宗交易市场正当其时。他说:“在减持新规出台以前,大宗交易是一个短期套利的方式,定价跟市价接近。新规之后,受限资本的大宗交易受让方需要锁定6个月期限,参与此类大宗交易需要考虑用流动性换取合理折价。目前机构参与大宗交易的力度越来越大,当前大宗交易市场已经改变此前供给不足、各方惜售等现象,减持的需求实实在在存在,大宗交易谈判的空间增大,大宗交易的折价也在慢慢增大。”

  姚思劼判断,今后一段时间,大宗交易市场5%-10%的折扣区间会是大概率事件。他说:“我们不应该只看大宗交易价格的折扣,更应该去看大宗交易中的‘价值折扣’。要综合考虑标的规模、流动性等因素,去做合理的定价。”

  双投模式“加持”

  财通基金深耕一级半市场五年,与500多家上市公司及60多家投行保持深度合作,在大宗项目资源储备上具有得天独厚的优势。与此同时,公司在业内首创“投研+投行”双投模式,50人团队贯穿一二级市场投资逻辑,以产业眼光挖掘具备一二级市场预期差、内生增长强、安全边际厚的项目,构建强大组合。

  姚思劼表示,财通基金的投行部门会用一级市场的眼光寻找标的,做初步的筛选,再结合投研部门的基本面研判,圈选标的进入备选的范围。基金经理此时就可以看到大宗投资的股票库,进入大宗交易的协商阶段,量化的团队也会从时点选择、位置判断等方面介入协助。基金经理再结合产品策略、建仓节奏、标的质地等多方面的因素锁定标的后,依靠投行团队去跟标的方一对一沟通。“因为大宗交易跟二级市场不一样的是,大宗需要撮合,需要谈判的过程,需要发挥投行部的优势和资源。标的的确定和折扣的选择,是多部门协同时来推进这个过程,这样最能发挥公司的优势。”姚思劼表示。

编辑: 来源:中国证券报·中证网