转型出现新特征

　　近日，有媒体报道揭示了目前转型基金的四种情况：1、债券型基金转型为定期开放发起式基金；2、冷门指数基金转型为热门指数基金；3、冷门主题基金转型为热门主题基金；4、迷你基金转型为混合型基金。

　　济安金信基金评价中心主任王群航分析：“这些情况主要是从结果来看的。如果从前端来看，转型基金主要集中在保本基金、分级基金、疑似委外基金、迷你基金四个类别，其中，第二、第三与第四有一些交集。”

　　政策调整是公募基金谋求转型的原因之一。随着《关于避险策略基金的指导意见》的落地，存量保本基金的“转型潮”便进入了倒计时。统计发现，至今年年底，将有21只保本基金迎来最近一个保本周期的结束，届时，这些保本基金或根据法规变更为“避险策略基金”，或干脆转型成其他基金，甚至可以直接选择清盘。

　　同样被迫转型的还有分级基金。上交所、深交所发布的《分级基金业务管理指引》5月1日正式实施，根据新规，投资者要开通分级基金权限，必须满足权限开通前20个交易日其名下日均证券类资产不低于人民币30万元的要求。自新规实施以来，分级基金的市场环境发生了变化，这一投资者曾经热衷套利的品种转向交投萎缩及规模萎缩。

　　随之，一些产品选择申请转型。7月12日至8月11日，是国金沪深300指数分级基金转型的投票时间，其召开持有人大会，投票表决产品转型为沪深300指数增强基金。截至二季度末，国金沪深300指数分级规模为2.05亿元。上半年，已有10只分级基金申请转型，并获得证监会受理。

　　业内人士认为，未来，随着迷你基金扩容和清盘，大基金规模不断缩水，分级基金终将成为小众化产品，成为风险偏好较高的专业投资者的投资工具。此外，近年来机构定制产品频繁发行，随着金融去杠杆化的推行，单一机构委外资金的撤出，委外定制基金的后续情况成为不少基金公司面临的问题。在行业人士看来，一般而言，基金公司如果不想清盘，就得转型。

　　“其实，机构撤出之后，我们想着尽量不要清盘，因此就对该产品进行了转型。不过，从实际效果来看，此类产品即使转型也不一定能质变。一些原本边缘化的产品在转型之后，依然还是边缘化。”有大型基金公司人士表示。

　　连续转型两次未必有转机

　　基金转型不是新鲜事，但基金转型两次还是比较罕见的。记者了解到，天弘基金旗下“迷你基金”天弘鑫动力基金因规模连续三个季度低于5000万元、业绩处于同类型后四分之一而被迫转型，这也是该基金二度转型。该基金转型申请已经证监会核准，目前正处于为期一个月的持有人投票阶段。

　　据天弘基金公告显示，天弘鑫动力2016年第三、第四季末及2017年一季度末，基金资产净值分别为4618.9万元、4753.2万元、3972.4万元，已正式步入“迷你基金”之列。而据《公募基金运行管理办法》，基金资产净值连续60个工作日低于5000万元，基金管理人应当向证监会报告并提出解决方案，如转换运作方式、与其他基金合并或者终止基金合同等，并召开基金份额持有人大会进行表决。

　　数据显示，天弘鑫动力今年以来表现较差，收益率仅为0.27%，同类排名1078/1368；近一年收益率-1.43%，同类排名1413/1990。针对近一年的不良表现，天弘基金解释称，“最近一年，受市场低迷等因素影响，净值出现了一定回撤。由于该产品正酝酿转型，目前主要采取保守的操作策略，以确保产品流动性；待转型成功后，新基金经理将根据合同约定，积极调整投资策略，努力为持有人争取收益。”

　　公告显示，天弘鑫动力基金将由混合型基金转型为股票型基金；基金名称由“天弘鑫动力灵活配置混合型证券投资基金”更名为“天弘文化新兴产业股票型证券投资基金”。

　　不过，天弘鑫动力能否转型成功，还取决于基民的态度。公告显示：本次议案按一般决议处理，须经前述参加大会的基金份额持有人或其代理人所持表决权的二分之一以上通过方为有效。据悉，目前还处于投票期，投票7月4日开始，至8月4日结束。

　　据悉，天弘鑫动力于2015年5月由“天弘深证成份指数证券投资基金”转型而来，转型后即迎来该基金规模爆发期。据数据显示，截止2015年6月30日，短短一个月时间，期间总申购份额达73.2亿份，基金总份额一度达到73.6万份。然而，好景不长，随着2015年第三季度股市下跌，至2015年9月30日，天弘鑫动力第三季度总赎回65亿份，总份额仅存8.79亿份。此后，该基金即一蹶不振。至2017年3月31日，基金总份额仅为3558万份，规模已不足顶峰时期的0.5%。“2015年6月中旬以后，股市出现剧烈波动，对产品造成了一定的冲击。”天弘基金向记者回复称。

　　此次二度转型，将混合型转为股票型，是否真的能为该基金带来转机呢？“2亿元以下规模的基金，我常称它为小微基金。小微产品之所以小，是因为业绩不好；业绩不好，又说明基金经理不行，基金公司也不太可能派好的基金经理。于是，小微基金形成了这种恶性循环。而进入死循环后，想把产品做大是很难的。”王群航表示。