强势蓝筹股仍有优势

　　袁玮指出，从当前市场特征看，从外延走向内生，从概念炒作走向精选个股，这种风格已经持续近一年。2016年以来，市场的分化格局表现为蓝筹股强而成长股弱。一方面，小票的估值积累相对较多，且业绩低于预期，商誉减值事件频发，很多风险无法在短期出清；另一方面，大票的估值虽然不在历史最低点，但当前的资金成本整体却还在历史低位，高息无风险投资机会非常稀缺，保险资金等愿意入场也是这个原因。

　　“估值相对合理、盈利增长较好的股票表现得很好。”袁玮表示，产能周期走到了拐点，很多过剩行业的产能都逐步得到了出清，在此背景下，启动一波存货周期就势在必然。

　　袁玮认为，绩优蓝筹股的行情还未走完，还没有普遍性的估值泡沫出现，大部分前期的强势股估值依然具备场内相对优势。但如白酒，袁玮认为是有些高估的。

　　合理调整仓位

　　袁玮表示，透过最近几年市场指数的大幅波动以及市场风格的大转换不难发现，基于理性价值判断的投资并不是专指投资蓝筹股，2012年兴起的小股票行情同样是价值投资的一次经典实践，只是到后期演变成了赚钱效应驱动的泡沫行情。

　　虽然袁玮认为白酒现在已经贵了，但市场可能会继续追逐，白酒甚至可能出现加速上涨行情，这样的机会价值投资者就注定会错过。“接下来一段时间的主要精力会放在所谓‘二八’线上。”袁玮表示，一些成长股可能已经比较便宜了，这是他未来关注的重点。在他目前的持仓里，大多数是绝对估值较低的蓝筹股，未来很可能会将其中一些涨幅过大的蓝筹股换成他认为值得长期投资的成长股。