上市后市值或近千亿

东方证券地处上海，具备地缘优势，公司现有注册资本金为42.8亿元。中国证券业协会最近数据显示，2013年度公司总资产规模551.39亿元，净资产规模154.92亿元，两项指标均排名行业第十一。“对于券商而言，很重要的一个评价指标就是净资产规模和盈利能力，2014年东方证券的净资产规模约为180亿元，实现净利润约23亿元，我觉得它体量和盈利能力已经很强，在券商行业中处于前列，个人估计其上市后市值或可达千亿元，规模和体量将和方正证券在一个层级”，一位不愿署名的券商行业分析师表示。

以自营业务闻名

安信证券研报显示，2014年中期证券行业中自营业务占据整体业务比例约为17%，对于券商行业总体而言，受市场波动影响较大的自营业务并不占据营收结构的主要部分，但是东方证券招股说明书显示，自营业务是公司的主要业务之一，2011、2012、2013年公司自营业务收入占比分别为31.66%、52.68%、65.69%，大幅高于行业自营业务的平均水平。

对于券商行业而言，证券自营业务受市场波动影响较大，在市场剧烈波动时，公司自营业务将面临较大的市场系统性风险。“东方证券体量很大，公司业务经营层面比较市场化，但是从整个券商行业来看，自营业务占比超过50%还是比较罕见的，东方证券算是很特别的券商，个人觉得存在很大风险 。”一位不愿署名的券商行业分析师表示。而东方证券招股说明书中也反复提示自营业务所面临的业绩风险：“二级市场证券价格的异常波动会给公司自营业务带来较大的风险，可能导致公司自营业务收益大幅下降甚至出现投资亏损”。

另外，在逐年大幅提高自营业务比例的同时，东方证券投行业务所占的比例却在逐年下降。招股说明书2011、2012、2013年公司投资银行业务净收入分别为4.448亿、2.1468亿、2.2814亿元，占公司营业收入的比重分别为17.29%、9.02%、6.94%，在IPO主承销业务放缓、投行业务等创新类业务不断加速的券商行业背景下，东方证券“逆势而为”，选择缩小投行业务的发展比重，“可能是结合自身的资源优势来做的发展战略选择，一家券商不可能把所有的业务都做得很好，必须得有一些发展的重点业务，东方证券的优势在于自营业务和券商资管”，一位不愿署名的券商行业分析师认为。

激励机制助力资管业务发展

东方证券是首批获得从事受托资产管理业务资格的证券公司之一，2013年末，公司管理的集合理财产品已达到40只，受托资金规模141.6亿元，在全部券商理财产品中，公司有4只产品当年收益率位于前10位。

“东方证券资管业务市场化程度很高，公司对投资经理实行激励制度，投资人员的薪酬和资管业绩挂钩，但是资管业务受市场波动的影响很大，牛市可能可以收到十分炫目的成绩单，但熊市则需要十分警惕。”一位不愿署名的券商行业分析师表示。