中银宏观策略基金注重自上而下的大类资产配置,基金通过深入的宏观经济和政策研究,自上而下地分析影响股票、债券、货币市场的各种关键因素,灵活配置大类资产。

进入2015年,我们认为基金自上而下资产配置的重要性在逐渐提升,一方面,市场经过去年下半年的流动性推动行情,再度站在历史高位,市场震荡幅度明显加大,从市场上行风险来看,如果接下来经济数据短期反弹超预期或者政策放松继续超预期,市场将重回上升通道。而从下行风险来看,经济超预期下滑,市场对于政策的解读趋于理性,都将增加市场下跌风险。另一方面,去年下半年随着市场赚钱效应的显现,杠杆增量资金涌入,由于融资融券的换手率更高,以及考虑其资金性质,融资融券对市场的助涨助跌作用不容忽视。

在市场高位震荡博弈的背景下,我们认为中银宏观策略基金注重自上而下大类资产配置的特点,有助于在当前市场环境中投资,良好的搭配资产配置效果效果有助于在市场上涨阶段提升股票仓位增加弹性,并在市场回撤阶段最大化保留阶段胜利果实,都将为基金业绩锦上添花。

作为灵活配置混合型基金,中银宏观策略基金的股票仓位为0%-95%,为基金经理提供了较宽泛的操作空间。从实际运作来看,灵活配置型基金在资产配置上表现出更为灵活且相对稳健的特征;从投资效果来看,灵活配置型基金实现了较好的业绩弹性,且在震荡市场环境中更具备优势。此外,就中银基金管理公司的风格来看,旗下混合型基金无论在资产配置上还是风险收益角度均具备更为稳健的特征。中银研究精选基金也有望沿承这一风格。

作为一只注重自上而下大类资产配置的产品,基金公司以及基金经理对通过宏观经济和政策研究的把握能力更为重要。中银基金公司作为公募基金中固定收益管理规模名列前位的公司之一,拥有较强的宏观研究基础和实力,近年来公司旗下权益类基金自上而下较好的配置效果,也体现了公司在此方面的特长;中银宏观策略基金的拟任基金经理辜兰女士历任固定收益、宏观策略研究员,相关研究背景也较好匹配中银宏观策略基金的投资特点;此外,基金公司完善的研究平台优势也为新基金自下而上的选股提供了支撑。国金证券股份有限公司