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2015年2月A股先抑后扬,羊年首个交易日震荡回调,但次日在权重板块带动下即收出一根中阳线,一扫市场阴霾,最终沪深两市以周阳线报收,同时月线也以小阳线完美收官,令投资者对于三月份市场颇为期待。全月上证指数上涨3.11%,深成指上涨5.44%,中小板指数、创业板指数分别上涨9.66%、14.72%。3月份首周全国两会即将召开,将是影响A股走势的最大因素。在此次会议中,2015年宏观经济增长目标,产业政策、财政政策、货币政策等一系列政策基调都将明朗,有关社会、文化、民生等重大议题也将受到高度关注,深化改革、简政放权、“一带一路”、自贸区试点以及房地产调控等将成为市场关注的焦点,对A股市场及相关热点也将产生重大影响。因此3月份既是政策预期的密集期,也是决定下一阶段A股走势的定调期,3月虽然容易上涨,但并不是指数主升行情,而是更多地提供的是相对稳定的环境给予个股表演,所以3月份的主角更多地是在局部热点板块上。具体原因主要包括以下几点: 一、汇丰公布2月PMI初值为50.1%,比上月终值回升了0.4个百分点,并重回50荣枯线之上,创4个月高点。其中,产出指数为50.8%,比上月回升了0.5个百分点,连续3个月上升,创5个月高点,新订单指数为50.4,比上月回升0.3个百分点,创3个月高点。数据的回升,显示前期稳增长政策起到了一定效果。但新出口订单指数为47.1%,为20个月以来最低,就业指数为49.3%,比上月下滑0.2个百分点,显示外需不振、就业形势压力较大;
二、据多位接近监管层人士透露,近日央行多家中心支行收到通知,对当地符合条件的城商行和非县域农商行实施定向降准;目前,重庆、江苏、山东、浙江、北京等地央行中心支行已向当地金融机构下发文件。市场预计在3月两会后,中国央行将降息25个基点,用以降低企业融资成本、减缓高负债率企业财务费用支出; 三、国务院常务会议继续出台稳增长政策,为小微企业和创新企业减税降费,仅失业保险金由3%降至2%就将为中小企业减负400亿元,积极的财政政策力度明显加大。会议还明确加快重大水利工程建设,年内开工27个水利工程; 四、截至2月27日,已有265家QFII(合格境外机构投资者)合计获批697.23亿美元的投资额度,较上月底净增17.48亿美元,共计约177亿元人民币。此外,外汇局批准3115.00亿元人民币的RQ-FII额度。显然,在刚刚过去的两个月时间里,QFII在继续加大进入A股的步伐; 五、新股发行方面,截至2015年2月12日,中国证监会受理首发企业627家,其中,已过会38家,未过会589家。证监会新闻发言人邓舸13日在例行新闻发布会上表示,目前,证监会正在认真研究推进股票发行注册制改革的各项准备工作,但并无在四月份暂停受理新的IPO和再融资申报材料的计划。未来月份新股发行的规模或进一步扩大,这也将对市场形成短期内的资金面冲击; 从以上分析可以看出,影响A股3月走势的基本面改变不大,资金面仍将延续宽松,但 “两会”后的政策如无法达到预期,市场或有大震荡,因此3月仍以主题投资为主,权重股除非降息才有可能大行情。长线投资者应重点关注国家公布的相应宏观经济数据为主,并关注“基金大师”软件的价值评估平台来判断大盘目前是否处于价值区间,做相应的波段操作减少成本。在选择基金方面,建议关注择股能力强的主动型基金,逢低加配置业绩稳健的债券型基金,逢低关注主投美股的QDII。易天富基金研究中心
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