短期经济下行和通缩的压力,促使央行连续出手,以降低资金利率,维持实际利率的稳定。央行再度降息使得市场重新获得货币政策持续宽松的预期,尽管2月的降准由于投资者已经有所预期,市场表现差强人意,但宽松的货币预期支撑了市场的结构性行情。国金策略小组认为,此次降息作为宽松货币的延续对股票市场仍然会起到支撑的作用。整体来看我们认为市场的投资环境仍相对乐观,但考虑市场对降息预期已经有较为充分的预期以及监管政策降杠杆防范风险的压力,也不必对降息做过度解读。从配置的角度,投资者可在平衡配置思路的基础上,适当倾向于受益于降息的周期蓝筹风格,尤其是前期创业板为代表的小盘成长股涨幅较大,需要关注回吐风险。此外,随着市场步入两会窗口,市场将更多关注政策的推进,受益于政策预期的主题投资机会有望活跃。

在市场投资环境仍相对乐观的背景下,基金组合无需多仓位做过多的选择,同时继续从组合结构进行积极调整。首先,考虑前期小盘成长股回调风险不断积聚,以及经济数据恶化政策博弈机会增强,短期投资组合风格可在前期均衡的基础上,减持小盘成长风格突出、重仓股涨幅过大的产品,适当关注大盘蓝筹风格的短期投资机会;其次,在市场高位震荡博弈的背景下,保持组合较高的灵活性仍然必要,优选灵活型产品进行配置以把握风格、行业的轮动;最后,两会窗口临近,受益于政策预期的主题投资机会有望活跃,投资者可继续甄选主题投资配置较多且擅长把握相关投资机会的产品。