2015年2月推动市场上涨的资金引擎降温,整体资金面较紧,银行间7日质押式回购利率持续在4%以上,且大部分时候超过4.5%。此外,经济基本面和政策面也无重大利好出台,市场期望的降息也在2月交易日结束后才兑现,加之2月有春节假期市场交易时间较短,市场延续了一月蓝筹熄火成长接棒的总体走势。全月看大盘指数、中小盘指数都出现了不同程度的上涨,但是从风格来看,成长股占优的势头未改。全月上证指数上涨3.11%,沪深300指数上涨4.03%,深证成指上涨5.44%。中小盘成长股表现强于大盘股,创业板指大涨14.72%,中小板指上涨9.66%。行业方面,计算机和传媒涨幅在20%左右,通信、建筑等表现较好的行业单月涨也幅超过10%,而前期涨幅较高的银行、煤炭、食品、电力、有色等则表现平平。

1.2债券市场:债市延续涨势,利率债表现相对更好

2015年2月,债券市场延续前期涨势,继续上行。2月债市上涨的原因依然来自于较强的宽松预期。随着经济指标持续走弱,以及海外经济体的集体放水,市场对于中国央行的进一步宽松政策非常期待,利率债等利率敏感性最高的品种表现抢眼。截止到2月27日,中债总净价指数上涨0.65%。各券种中,利率债依旧表现最好,但我们看好的高收益债表现也在回暖,中债国债总净价指数上涨0.84%,中债高收益企业债净价指数上涨0.44%,中债高信用等级企业债指数的涨幅则只有0.39%。

1.3全球市场:全球股市回暖,大宗商品反弹

2015年2月全球股市普涨,美国股市在经济数据持续强劲和和美联储不提前加息的表态下走出了较大幅度的上涨趋势,纳斯达克指数和标普500指数分别上涨了5.49%和7.08%。欧洲市场,富时100、法国CAC40和德国DAX分别上涨2.92%、7.54%和6.61%。亚太市场方面,日经225指数大涨6.36%,港股恒生指数反弹1.29%,台湾股指反弹2.78%。随着大大宗商品价格企稳反弹,新兴市场也普涨,其中巴西股指和俄罗斯股指分别大涨9.97%和21.60%。大宗商品方面,油价大幅反弹,其他能源类商品如天然气以及工业金属等也出现反弹,仅贵金属价格出现回调。

2015年2月基金业绩回顾:成长风格延续强势,油气资源类QDII反弹

2月基金整体表现较好,除了投资贵金属的商品型基金,其他各类型基金均获得正收益。总体看,股票型基金整体上涨5.16%,混合型基金涨幅为5.96%,债券基金平均上涨0.85%,货币型基金涨幅为0.34%,海外QDII股混型基金整体微涨3.01%,QDII债券型基金上涨1.18%,投资贵金属的商品型基金下跌3.12%。

2.1股混基金:重配信息传媒、中创板块基金表现出色

2月市场在无增量资金入场情况下延续了机构性行情,小盘股继续发力大涨,尤其是计算机传媒更是一马当先,因此成长风格基金尤其是在TMT上配置较重的激进成长风格基金涨幅领先,而价值风格基金则休整中。整体看,表现较好的基金有添富民营活力、汇添富移动互联、添富消费行业、国联安优选行业、汇添富美丽30、财通价值动量、申万消费增长、中海消费主题、中银新经济等。

指数基金中表现出色的是传媒、信息、中小板、创业板等指数基金,而地产、资源等偏周期价值风格主题基金则出现回调,表现较好的基金如鹏华中证传媒、景顺长城中证TMT150ETF、富国移动互联网分级、易方达创业板ETF、信诚中证TMT产业、深证TMT50ETF、富国创业板、融通创业板等。

2.2债基业绩分化,权益类风格配置和选券能力决定基金业绩

2月债市继续上行但涨幅收窄,债券基金全月平均涨幅为0.85%,海通分类中完全不参与权益类资产的纯债型基金平均上涨0.85%,仅参与可转债的准债上涨0.82%,既可以参与可转债又可以参与股票投资的偏债基金涨幅为1.28%,可转债基金表现较差,微涨0.29%。2月债券基金表现分化,在权益端具备较好的选股能力且整体风格偏成长的基金表现较好,同时在债券端具备较好的选券能力且杠杆较高的基金也表现较好,总体看表现较好的债基有长信可转债、中银转债增强、诺安双利、华安安心收益、海富通稳固收益、长信利丰、海富通稳进增利、上投优信增利、上投强化回报、万家城市建设、天治稳健双盈、南方永利1年等。

2.3货币基金收益维持较高水平,理财债基收益更胜一筹

2月随着春节现金需求增加资金面持续较紧,使得货币基金收益维持在较高水平,全月货币基金平均收益稳定在0.34%,对应年化收益4.05%。理财债整体表现强于货币基金,长、中、短期理财债基收益分别为0.34%、0.36%和0.34%,对应年化收益分别为4.07%、4.33%和4.05%。

2.4油气资源类QDII大幅反弹

2月股混型QDII整体上涨3.01%,债券型QDII大涨1.18%。QDII基金由于投资标的、投资区域等分化差异极大,产品业绩差异也较大,2月各类QDII表现分化比较明显,其中油气资源类QDII基金在油价反弹带动下大幅反弹,同时投资海外股市尤其是美国市场的QDII也有不俗涨幅,而黄金等贵金属主题基金表现较差,总体看表现较好的基金如工银标普自然资源、长盛环球景气、华宝标普油气、国泰纳指100、纳斯达克100ETF、广发纳斯达克100、工银全球精选、国投新兴市场等。海通证券股份有限公司