股票期权试点交易规则解读

期权合约一上市就有20个合约同时交易,挂牌期权合约的行权价格设置按照一定的规则。根据2月5日仿真交易的行情,50ETF收盘价为2.316,3月平值认购期权即“50ETF购3月235”的现价为0.1428元,投资者买一张该合约所需权利金1428元。

上交所首批挂牌的期权合约到期月份为2015年3月、4月、6月和9月。

虽然期权有涨跌停板的限制,但它的涨跌幅计算以上证50ETF为基准,其日内价格的波动仍可以十分惊人。以2015年1月14日的情况为例,50ETF购1月250合约当日达到涨停板的涨幅为365.93%。

股票期权试点投资者适当性管理指引解读

指引对投资者参与期权交易设置了较高的资金门槛的同时,还对投资者的基本情况、学历、交易经历等方面均有严格的要求。

从交易权限设置来看,投资者只有获得了三级交易权限,才有资格裸卖空期权。一级交易权限只允许备兑开仓或买入保护性看跌,这可能会导致“认购期权价格低估而认沽期权价格高估”。

股票期权试点风险控制管理办法解读

监管层设置的风险控制规格较高,不仅对期权的开仓、持仓量设定了限额,欲有效防范过度投机行为,同时还对期权卖方收取了较高的保证金。

单个投资者(含个人投资者、机构投资者以及期权经营机构自营业务)的权利仓持仓限额为20张,总持仓限额为50张,单日买入开仓限额为100张。

符合条件的期权经营机构、投资者因套期保值需要,可以对单个合约品种向本所申请提高权利仓持仓限额、总持仓限额以及单日买入开仓限额。方正证券股份有限公司