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ETF:目前申万策略维持市场震荡格局的判断,因此建议投资者逢高降低ETF仓位。从ETF成分股在申万重点推荐表中占比来看,考虑流动性,细分地产ETF的成分股中申万重点推荐表的股票权重为10.57%,相对较高。因此我们相对推荐细分地产ETF。 分级A:从隐含收益率角度看永续型分级A的投资价值,信诚金融A最具吸引力,其隐含收益率均为6.79%。从下折条款角度看永续型分级A的投资价值,转债A级具有较强吸引力。当母基金净值下跌1.78%,银华转债分级将触发向下折算条款。我们假设触发下折条款时,分级A的交易价格低于其理论价值1%,折算后分级A的隐含收益率为6.5%,那么转债A级的下折期望收益率为2.17%。
分级B:从追求杠杆的角度看分级B的投资价值,综合考虑价格杠杆与标的指数波动率,且不纳入有向下折算风险的产品,那么参与申万证券B将有最高的波动性,看好市场的激进型投资者可参与。从基本面角度看分级B的投资价值,目前申万策略维持整体市场震荡格局的判断,重点不断寻找“硬业绩,软估值”的ALPHA机会,大主题方面继续关注国企改革,认同相关策略的投资者可关注国企改B等。 母基金申赎套利:截止至上周五,成交活跃的分级整体溢价率大都处于合理区间内,多数分级处于整体折价状态,其中,国泰食品整体折价1.07%,相对较高。 主动型权益类及混合类基金:从风格因子角度考虑,我们挑选出投资组合长期在盈利能力、成长性等风格因子上保持相对稳定,且整体盈利能力较好、成长性较高的基金作为推荐标的。股票型开放式基金我们推荐广发核心精选、景顺长城鼎益。从业绩角度来看,我们从基金收益率、风险调整收益、基金投资风格稳定性等不同角度评价基金的业绩并选出综合排名较前的基金进行推荐,普通股票型开放式基金方面,我们推荐海富通国策导向、汇丰晋信大盘;偏股混合型开放式基金方面,我们推荐宝盈核心优势A和交银主题优选。 开基仓位上升0.26%:截至2月6日,开放式基金平均仓位为77.97%,相比上周平均上升0.26%。其中,开放式股票型基金平均仓位上升0.36%,从80.43%上升到80.79%;开放式平衡型基金平均仓位上升0.11%,从72.14%上升到72.25%。上周股市下跌,基金仓位上升,目前仓位位于历史中低区位。申万宏源集团股份有限公司
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