历史波动率和合约仿真情况之后给出了合约参考价,仅旨在作为上市首日计算涨跌幅度、保证金额度等的参照指标。
历史波动率。目前上证50ETF各周期的历史波动率均处于历史高位,30天和60天短期波动率较前一周有所下降,120天、180天等长期波动率继续上升,截止上周五,30天、60天、120天和180天历史波动率分别为47.61%、43.44%、39.41%和33.11%。
无风险利率。截止上周五,1个月、2个月、3个月和6个月银行间质押式回购的利率分别为5.53%、5.41%、5.24%和4.8%。
首日开盘参考隐含波动率。40个合约的隐含波动率均非常接近,全部落在38.5%-40.3%之间,与历史波动率相比,隐含波动率低于43%以上的1个月和3个月波动率,但高于33%的6个月波动率。
首日开盘参考实际杠杆。40个合约杠杆区间为3倍-11倍。
根据上证50ETF价格的历史波动率分布,我们猜测与期待,正常情况下(当然首日交易流动性可能较差,价格可能参考意义低),40个合约将可能呈现近高远低的隐含波动率期限结构,看跌看涨合约的Skew更大,且同期限合约的隐含波动率部分展现微笑的魅力。
2月7日上交所公布了首批合约的开盘参考价和涨跌停价等信息。我们认为,交易所在参申万宏源集团股份有限公司