上周央行降准主要原因在于节前需要保持较高的资金备付，以及外汇占款数据持续走低，降准是长期、中期和短期的共同需求。长期来看，外汇占款趋势性下降，基础货币缺失严重；中期来看，国内经济下行压力较大；短期来看，过节资金紧张也要求降准提供足够的流动性。

从估值来看，目前沪深300整体估值仍处于历史均值下方，潜在收益相较其它大类资产有足够的风险补偿，因此估值仍有较大提升空间。在居民资产配置再平衡的背景下，增量资金推动上涨趋势明显。市场总体仍较为乐观，低估值大盘蓝筹板块下行风险相对较小，上涨空间更大。成长股尤其是题材股的结构性风险或未释放充分。

行业配置方面，可关注以下个股：新能源、油气设备、车联网、工业4.0、传媒、体育等成长股龙头；有事件驱动的上海本地股、京津冀、农业现代化等主题投资；调整较充分的券商保险、银行、地产等大盘蓝筹。

海富通基金：后市仍乐观 预期收益不宜过高

上周大盘调整明显，但不必悲观，不久后或将有一波反弹。春节前以震荡企稳为主，后市依旧乐观。

从上周市场对于“降准”的反应可以看出，管理层对股市的态度有所转变，“疯牛”行情不利于资金流向实体经济，故而对其有一定压制。

今年大盘指数预计将宽幅震荡，收益取决于基本面及政策的博弈。二季度经济数据或会好于一季度，但涨幅有限。货币政策放松，延长了经济下滑的过程，给经济转型更多的时间和空间。二季度可能会推出深港通，由于深市中地产占比较高，而当前正处于地产周期拐点，料深港通总体影响不如沪港通。 具体操作上，可关注互联网相关产业、工业4.0、军工、国企改革等板块。当前重点是在认真挑选个股的同时防范风险，降低投资预期收益率。尤其是在二季度要把防范风险放到重要位置。证监会最快将于下半年推出注册制，对成长股或有一定杀伤力，容易发生“踩踏事件”。