本周市场表现较弱，上证指数震荡下行，交易量也逐步萎缩，显示市场情绪有所回落。从整体风格上看，小股票的收益好于大股票，其中表现最好的是计算机，主要是受信息安全、互联网金融公司的带动，其它表现较好的行业是纺织服装、商贸零售等行业，主要是受体育产业和一些区域规划的影响。

我们认为本轮行情的基础还在，主要是基于流动性和对改革的预期。但是在经过去年的大幅上涨后，传统产业基本完成了估值修复，而创业板的热点，例如互联网相关的股票，在年初基本都涨幅收回了去年四季度的下跌，而且很多个股涨幅创了新高。在这个前提下，市场现在对央行下次的降准降息寄予了较大的预期，但是由于这个时间点难以判断，所以市场表现为博弈行业，存量资金做短线的情况突出。从政府多市场的态度来看，对两融业务的监管仍在加强，证监会、银监会和保监会都在查各自领域的资金情况，这对新增基金入市造成了一定的压力。我们认为短期这种情况可能仍会持续一段时间，加上春节前资金可能会阶段性紧张，所以短期市场可能仍是震荡为主。短期后续值得关注的时间点是2月9日上证50期权开始交易，可能还是会对市场形成一定的影响。