|
宏观方面:降准有利于宽松,但非开启强刺激. 2015 年1 月制造业PMI 中小企业表现较好,或受消费驱动,受益于消费旺季;服务业PMI 的下滑速度也较慢、并支撑GDP 运行在合理区间。流动性方面,春节前后适逢流动性需求旺季,加之资本外流压力持续,6000 亿资金降准(以及定向)有助于增强流动性供应、增强抵抗风险能力。但央行表示:全面降准是因时制宜的措施,并不是强刺激的开始。
A 股市场:2015 市场波幅加大,均衡配置规避风险. 站在目前时点,大盘蓝筹经过去年底的上涨,股息收益率较银行理财产品收益率已相当,大部分大盘股的估值已经趋于合理;而中小板、创业板的估值调整后仍然较高。在目前紧锣密鼓的注册制改革与“新三板”推出压力之下,成长股未来的估值水平上升仍会遭遇瓶颈。因此,从目前配置策略来看,总体上,我们建议采取均衡配置、偏重蓝筹,可将配置蓝筹与精选成长个股相结合,但避免成长类资产过度暴露的风险。 根据2 月“均衡配置、偏重蓝筹”思路的原则下,我们在券商集合理财产品的策略方向是:筛选历史风险收益配比优秀、具备较强选股能力的多头策略型产品;并结合其近期仓位分析,重点选择配置低估值蓝筹较多的券商集合理财品种。同时,亦可同时搭配股票或基金仓位灵活、通过利用打新、金融衍生品套利等低风险或市场中性策略等管理的中低风险产品。国金证券股份有限公司
|