风格切换初显,创业分级B走强,军工分级B领涨

上周上证综指下跌-0.73%,深证成指下跌-0.84%,中小板和创业板分别上涨2.81%和3.52%。指数型分级B类份额平均涨0.32%,中小板、创业板类分级B涨幅较大,市场分化初显;军工行业上周强势归来,军工类分级B涨幅居前;分级A份额普涨涨,稳定收益优势进一步显现,平均涨幅1.61%。

上周分级市场规模稳中有升,AB场内份额共计增加33.58亿元,截至15年1月23日股票型分级基金共计1293.84亿元。股票型分级基金平均整体溢价率由-0.49%降至-0.52%折价,整体变化不大。

B类份额推荐:富国创业板B、易方达中小板B、国泰食品饮料B、国泰医药卫生B、信诚800医药B

上周创业板表现强势,连创新高,中小板、创业板涨幅2.81%、3.52%,伴随市场风格转向的预测,短期可能是资金重点关注的领域,推荐关于中小板、创业板分级B份额投资机会,同时考虑到选取价格杠杆更高,流动性更强份额,我们推荐富国创业板B(150153)、易方达中小板B(150107)。目前市场波动更加剧烈,板块轮动快,指数分级B方面,推荐选择具备一定防御性质的行业板块进行投资,推荐关注医药、食品行业,包括国泰食品饮料B(150199)、国泰医药卫生B(150131)、信诚800医药B(150149),具有较好的防御性。我们前期推荐的深成指分级B类份额,受风格切换影响,存在短期风险。

A类份额推荐:申万菱信申万证券A、申万菱信中证环保A、申万菱信中证军工A、申万菱信深成收益

A股市场仍然频繁波动,从最近两周A份额的良好表现可以发现,分级A份额的稳定收益确实在波动行情下具有较好的投资价值。建议投资者继续关注隐含收益率较高的分级A份额,结合整体溢价率与流动性,其中申万菱信申万证券A(150171)、申万菱信中证环保A(150184)、申万菱信中证军工A(150186)、申万菱信深成收益(150022)隐含收益率分别为7.13%、7.05%、6.99%、7.32%,具有较好的价值回复的预期,上周的涨跌幅分别为0.68%、1.71%、2.42%、2.08%。

不定期折算提示

鹏华信息分级基金1月23日发布可能触发不定期折算公告。目前离触发上折最近的分级基金为银华中证800等权分级基金,上折后整体溢价率有所下降、B份额杠杆大幅提升,A份额价格变化不大,但短期内可能面临折后母基金分拆为A、B份额的抛压。国信证券股份有限公司