上投摩根基金经理卢扬

1月19日A股暴跌7.7%，创近7年单日最大跌幅；21日又暴涨4.74%创近5年单日最大涨幅。随着去年7月一路上扬以来，股指距3478前期高点也越来越近，各种不确定性让股民担忧：说好的牛市还在不？2015年哪些机会可期？ “稳进2015”上投摩根投资策略会南京站日前圆满落幕，上投摩根基金经理卢扬、华泰证券首席金融分析师罗毅等专家对于上述疑问的解析令听众茅塞顿开。

其中，上投摩根转型基金经理卢扬在策略会中提及2014年牛市启动的原因和根基时一直强调改革的作用，他认为，2015年只要改革预期仍在，牛市就仍将在。今年整体预期回报率他看好在20%左右。

2014奠定牛市根基 牛市会在质疑声中上涨

卢扬说，2014年的标志性事件，奠定了牛市根基。国企改革逐一落实，由此带来股市波澜壮阔上涨，个股涨幅100%的比比皆是。他认为“股市是信心的晴雨表，当你对整个市场有乐观预期时，股市的积极表现也会变成推动中国经济发展的力量。”举例而言，目前资本市场总市值是44万亿，假设上涨20%，就会带来10万亿财富效应，而中国一年的社会消费品零售总额是20万亿，中国房地产销售一年是13万亿。

他提醒牛市中也要留意三大风险点。第一是如果改革低预期，会影响牛市步伐。第二，是从资金角度，注册制的推出和再融资。“刚开始市场会理解为利好，随着数量的逐步加大，会影响市场运行的轨迹，所以需要经常去看公告”。第三个风险点是美元指数。如果美元指数大幅上涨，会让资金从高风险新兴市场向低风险美国国债迁移。

2014年7月份开始，涨到3400点这一路行情非常快；另一方面经济存在不确定性。牛市到底还在不在？对此，卢扬认为：牛市会存在恐高的情绪，但很多东西在不知不觉中发生着变化。过去的3、4年，大家对于经济的不确定性，使得股市完全没有人去看它了，而最近股票慢慢跟基本面联动了，开始有意义了，所以不要以以往的思维来思考现在的市场。目前处于牛市的初期，质疑的投资者肯定有很多，包括我个人也是将信将疑，但越来越相信，我觉得会有这么一个过程，牛市就是在质疑声中上涨。

2015年是国家安全大发展元年

银行、地产、一带一路、迪士尼可关注

卢扬介绍，具体到板块，比较认可2015年是国家安全大发展元年。2015年上投摩根在一线蓝筹当中看好银行和地产；二线蓝筹看好家电、汽车等白马成长股；主题方面看好国防、信息安全，环保行业，还有泛互联网行业，以及“一带一路”、“迪士尼概念”。

上周五国家安全战略规划发布和实施发出明确信号，对于国安板块的支持力度将大幅加强。相关的个股会带来很多投资机会。从战略高度上认识，国防军工板块在未来5到10年会取代房地产成为国民经济的支柱板块，未来是国防军工板的黄金十年。整体的国防军工板块一年的净利润有1千亿元人民币，但在上市公司的国防军工板企业净利润才100亿，未来还有10倍体量的资产注入的空间，或盈利改善的空间。 在北上广深，人均每年在支付宝上支付的金额有4万~5万元之多，占个人可支配收入的20到30%，如此多经济行为使得信息安全要求呈几何级数增长。

迪士尼和“一带一路”是贯穿今年始终的大的主题板块。上海的常住人口不到2千万人，但是通过迪士尼开园，带来的旅游人口的净增加最后能达到2千万，相当于再造一个上海，所以它对于上海很多本地股带来的一个拉动，或者是市值改变是显而易见的。