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综合以上,国泰君安君得益二号优选基金的历史风险收益配比较佳,组合管理注重下行风险控制,是国泰君安资管旗下有代表性的FOF产品。从历史持仓分析,国泰君安君得益二号优选基金在操作上以绝对收益回报为主线,通过以固定收益类产品为主的配置,辅之以业绩持续性较好的偏股型基金,并且参与封闭式基金折价回归、新股申购、可转债等多种低风险投资策略,以取得业绩的稳健上升。投资主办人国泰君安资管是在券商资管中,较早进行专业的基金研究,与投资管理FOF 类产品。经过多年的投资实践,其积累了较强的研究实力与管理经验。前瞻的看,我们认为,“资金面+金融工具”的组合,将使得未来A 股市场呈现出高波动的特征。在高波动的新常态下,投资组合应适度均衡。投资者对于中低风险的品种,也应保持适当的配置,以减少整体组合的波动率。基于以上,我们对于国泰君安君得益二号优选基金集合资产管理计划的投资建议为“买入”。 截至 2014 年12 月底,考察最近1 年期与2 年期指标,国泰君安君得益二号在风险收益配比上表现优秀,SHARP 指数均排列前1/10 之列;从绝对收益看,最近1 年与最近2 年,其实际资产净值增长率分别达到22.56%和29.56%,在可比的同类型产品中排名前列。
投资风格分析:基金投研实力雄厚,多策略严守绝对回报作为 FOF 类券商集合理财产品,自产品运作以来,国泰君安君得益二号的基金仓位配置一直占绝对优势,最近7 个季度平均约占基金资产净值的66.24%;截至2014 年3 季末为68.46%。而其辅助性的股票仓位,平均约占基金资产净值的12.5%。 国泰君安资管是在券商资管中,属于较早开始进行专业的基金研究,与设立和管理FOF 类产品的投资机构。经过多年的投资实践,国泰君安资管积累了较强的基金评价、基金风格分析等方面的量化能力,以及了解和跟踪基金经理个人风格等方面的定性研究的数据与经验。 国泰君安君得益二号基金优选成立于2011 年6 月,是其旗下较有代表性的FOF 产品。 我们分析其历史持仓,可以看出其在运行中也经历了不同的市场阶段,并采取了不同的操作策略,但核心均是以争取绝对收益回报为主线。国泰君安君得益二号还通过优选可转债和打新股,来增厚低风险收益。2014 年,国泰君安君得益二号优选基金更加强化了“绝对回报”的投资目标。在其前9 大重仓券种中,8 只为固定收益类的基金;仅有1 只为权益类品种,即历史业绩非常优秀的混合型基金宝盈核心优势。 2015 年券商集合理财产品策略:适应高波动新常态,投资组合适度均衡因此,在 2015 年的券商集合理财产品策略上,我们持偏积极的态度。投资者宜在高波动市场常态下,重点关注管理风格灵活、配置适度均衡的基金或集合理财计划;同时,投资者宜应注意控制好资产组合在不同时期的下行风险。作为以绝对收益为主要目标的品种,我们建议关注国泰君安君得益二号优选基金的投资价值。国金证券股份有限公司
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