证券时报记者 汤亚平

　　去年下半年以来，市场大幅度上涨，杠杆资金被认为是重要推手。融资账户余额迅速从去年6月底的4000亿元飙涨到如今的1.1万亿元，特别是今年以来融资交易额占市场交易额的比重已经达到三成以上，这也使得监管部门开始收紧融资。

　　证监会公布对12家券商两融违规处罚时强调，证券公司应当严格遵守现有监管规定，不得向证券资产低于50万元的客户融资融券。根据中登公司的统计月报，去年10月份的证券账户持股市值超过50万元的投资者只有持仓账户总数的6.3%左右。由此看来，违规资金撤退有一个过程，券商股短期回调在所难免，而且调整幅度与市场情绪相关。接下来，市场热点有望再度回归基本面，看点将聚焦于年报行情中。不少分析师认为，业绩超预期、有高送转预期的中小市值公司是投资者的首选。

　　从过往经验看，年报行情有两个绕不过的坎：一是每年春节前后，以高送转带动的年报行情往往需要基本面支持。对比今年年报数据，截至1月14日，已有1130家上市公司公布了2014年年报业绩预告及快报，其中年报预增及扭亏的公司达639家，占已披露预告及快报的公司比例为57%，表明近六成上市公司业绩预喜。二是较早披露年报的公司股票往往更易受到市场关注，但公司业绩仍然是年报行情的核心指标。相比之下，包括猛狮科技（002684）、司尔特（002538）在内的2014年报业绩预喜股以及大连圣亚（600593）、楚天科技（300358）等三季报业绩获得显著增长个股的年报披露更值得投资者期待。

　　除了以上基本面支撑的两个共同点之外，今年年报行情有三大新特点：

　　其一，与以往炒作高送转不同，今年A股投资者偏爱高送转有更深层的意义。一是在新常态下，能进行高送转的多属于盘小绩优、成长性极强的个股。二是通过高送转达到降低股价、提高股票流动性的目的。目前低价蓝筹股流动性好而受追捧，反过来倒逼小市值公司股本扩张。此外，为尽快扩大资本规模，公司有强烈扩张股本的愿望，以提高参与并购、对外投资、招投标等竞争力。

　　其二，与往年年终分红相比，今年的高送转红包更厚重、更密集。截至1月19日收盘，沪深两市已有49家公司提前发布分配预案。其中，44家公司每10股转增10股以上，13家公司更是每10股转增15股以上。值得注意的是，转增与派现双管齐下的公司较多。有32家上市公司在送转股份的同时，计划现金分红，更有甚者推出高送转和高现金分红的方案。如永大集团（002622），拟每10股转增15股，并派现金10元。

　　其三，与以往创业板、中小板唱主角不同，今年年报主板公司首现“重量级”高送转预案。金科股份（000656）、隆基股份（601012）、赛象科技（002337）等公司公布10送转20的高送转预案，创下A股高送转的历史纪录。而且这3家10送转20的公司，前两家分属深沪主板，后一家属于中小板。由此可以看到，高送转并非中小板、创业板的“专利”，主板小市值公司也开始跻身高送转“俱乐部”。