上周大盘继续上涨,市场震荡剧烈,上证50大幅上涨3.27%,中证100大幅上涨2.54%,沪深300微幅上涨2.49%。创业板中小板继续反弹:创业板指上涨5.56%,中小板指上涨3.95%。富国创业板B周涨幅5.12%,申万中小板周涨幅3.54%。板块方面,计算机板块表现优异:互联网B周涨幅达11.49%,信诚中证TMT产业B周涨幅达12.28%;传媒板块表现良好:鹏华传媒B周涨幅达15.30。有色板块上周表现不佳:800有色B下跌6.54%。

债券市场方面:上周债券市场行情较好。利率债方面:长期收益率大幅下降,国债1年期收益率上行2BP,国债10年期收益率下行13BP;国开1年期收益率下行12BP,10年期收益率下行14BP;信用债收益率大幅下行:1年期AAA企业债一年期收益率下行11BP,10年期收益率下行18BP。聚利B周涨幅达6.21%。

分级A方面,隐含收益率有所降低:截止到周五收盘,流动性较好且隐含收益率较高的分级A有:证券A收益率降为6.87%,医药A隐含收益率6.95%,800金融A收益率6.89%,国企改革A收益率6.90%。

投资策略

权益类投资方面:上周五证监会检查45家券商两融类业务,中信、海通、国君被勒令暂停新开信用账户三个月。预计两融余额增速将显著放缓。考虑到券商板块之前估值已经相对较高,证券B预计近期将面临打压。保险板块受到负面影响较小,如果依旧看好非银板块后市,可以分散风险至证保B。环保板块方面,14日国务院办公厅发布《关于推进环境污染第三方治理的意见》,意在培育健全的环境污染治理第三方市场。污染治理工程,运营类企业整体收益,可以关注相关分级B。

转债方面:近期可转债正股溢价率越来越高,随着近期大盘波动的增大,证券板块利空带来大盘下行预期的增加,考虑到转债分级下折点较高(0.45),需注意转债分级的下折风险。三支转债分级中,招商可转债B和银华中证转债B相对而言净值更低,具备更大下折可能。华宝证券有限责任公司