回顾 2014 年,全球股指依然延续了上涨趋势( MSCI 全球指数上涨7.44%),但涨幅有所收窄,且波动加剧,同时全球股市之间的分化也开始加剧;基本面较好的美国等发达市场表现依然稳健,而经济增长缓慢以及内部结构矛盾突出的新兴市场表现较差;同时这一年,美联储长达五年的货币宽松政策宣布正式退出,黄金、大宗商品、美债价格继续大幅下跌。

14 年QDII 收益下滑,美股产品依然稳健;14 年QDII 全年依然实现正收益,平均上涨2.21%,较去年平均5.20%的收益有所下滑,同时相比国内基金的抢眼表现也逊色不少;细分品种来看,权益类产品表现最佳,股票指数型QDII 和普通股票型QDII 分别上涨4.61%和0.61%,其中投向美国和H 股的QDII 品种表现较好;14年债券类产品平均上涨2.16%,较为稳健;而主题类QDII 方面,14 年整体依然上涨2.18%,但内部分化严重,其中受黄金、原油等大宗商品大幅下跌影响,14 年黄金、抗通胀以及大宗商品主题QDII 分别下跌1.67%、16.07%和26.28%,表现较差;而不动产主题方面14 年以来表现强势, 4 只美国不动产主题QDII 平均大幅上涨24.88%,强劲基本面是美国房地产主题QDII 获得优良回报的基础,未来继续看好展望2015 年,我们依然持续看好美国经济的复苏进程,但伴随着美国经济的持续复苏,美联储加息时间点较预期逐步提前,海外市场整体风险将会增加,对于未来海外产品而言,收益较过去可能下滑,同时波动风险加剧,建议投资者将风险控制放在首位,但部分品种依然值得配臵15 年全球风险资产中美股产品最值得配臵,一方面,在未来流动性收紧背景下,基本面最为稳健的美国市场风险收益比依然最佳;同时美联储大概率2 季度启动加息,新兴市场风险较大, 另一方面,美股与A 股相关性低,15 年A 股市场面临美联储加息导致资金外逃,风险加大,美股产品的配臵可以分散投资者单一投资国内市场的风险。具体推荐品种包括最能反应美国经济整体水平的博时标普500ETF 以及防御价值较高的广发全球医疗保健指数等;同时风险偏好较高的投资者我们建议关注不动产主题QDII,优选诺安全球收益不动产。