2016 年1 月6 日:银华沪深300 指数分级基金(161811)宣布进行向上份额折算。鹏华中证800 地产(160628)、鹏华中证800 证券保险(160625)发布“可能发生不定期折算”公告。

2016 年1 月8 日: 银华中证转债增强分级基金(161826)触发不定期折算,基金净值归一,超过部分折算为母基金份额,释放B 份额杠杆。

2016 年1 月9 日:证监会批准华夏上证50ETF 与2 月9 日试点交易。短期内对沪深300 指数和金融行业指数分级的价格具有刺激作用,但上市后会一定程度分流该类分级基金交易量。

A 份额定折后普跌,资源B 领涨.

上周上证综指上涨1.57%,深证成指上涨2.82%,中小板和创业板分别大涨3.77%和5.54%。指数型分级B 类份额平均涨4.62%, 资源、消费、TMT 等行业分级B 涨幅居前。受1 月5 日定折后的价值回复影响,A份额整体下跌,A类份额平均跌-2.78%。

上周A股市场震荡中上升,创业板表现突出,带动分级B 上涨,AB 场内份额共计增加93.94 亿元,截至15 年1 月9 日股票型分级基金共计1266.43 亿元。

股票型分级基金平均整体溢价率由0.11%升至1.04%溢价。

B 类份额推荐:信诚800 金融B、信诚300B、申万菱信深成进取.

50ETF 期权上市后ETF 份额将大幅扩张,量能托升ETF 和其权重股票价格,短期内受此影响的分级,我们给予推荐评级。如信诚HS300B 和信诚中证800金融B,其中50ETF 权重股中国平安、招商银行、民生银行、中信证券、海通证券,在HS300 中成分占比共计约为14%,在800 金融指数中占比约为37%。

目前,A 股仍处在低估值修复行情,但市场的波动较大,存在市场情绪的转变可能,我们中长期推荐具备一定防御性质的深成指分级B 类份额投资。目前申万菱信深成进取价格杠杆2.29 倍,整体溢价率-1.95%。

A 类份额推荐:申万菱信申万证券A、申万菱信中证环保A、申万菱信深成收益.

目前A股市场波动较大,A份额的稳定收益性质的价值将愈发凸显。

本周A份额的大波定折,普遍下跌,回复价值。普跌之下,部分隐含收益率仍在7%以上水平。其中,申万菱信申万证券A(150171)、申万菱信中证环保A(150184)、申万菱信深成收益(150022)隐含收益率分别为7.23%、7.25%、7.41%,具有较好的价值回复的预期。

本周受大盘的涨势与轮动影响,出现了部分整体溢价水平颇高的分级基金,包括国金通用沪深300、万家中证创业成长与银华沪深300 分级,必然会吸引套利资金的进入,将对其A 份额价格带来进一步的下跌,引起隐含收益率的上升,存在短期投资机会。

不定期折算提示.

目前离触发上折最近的分级基金为鹏华中证800 证券保险,已发布了可能触发上折条款的提示公告,同时发布可能触发上折公告的还有鹏华中证800 地产。国信证券股份有限公司