《基金周刊》：A股这一波上涨仍将持续吗？

蔡滨：在去年四季度大幅上涨之后，近期市场波动幅度增大。资金多元化，尤其是杠杆资金入市也加剧了市场波动；对于市场短期上涨是否持续，判断难度很大。但我们对2015年A股投资机会持积极乐观看法。积极因素主要体现在：一、经济增速将呈缓降趋稳态势，但增长的质量在提升、结构在改善。二、原油、铁矿石等大宗商品的价格下跌，使得依赖资源进口的中国经济发展受益。博时基金预期，油价至少到2015年下半年维持在低位。三、国内居民、机构和企业的资产再配置，股票等权益类资产占比将持续提升。资金大举入市本质源于在房地产市场调整以及大宗商品价格持续走低以及利率下行背景下，股票投资相对优势明显。四、随着A股国际化进程推进，国际资金对于A股市场的配置需求提升。五、资本市场制度进一步完善，提升投资者信心。

《基金周刊》：今年，A股市场风格会转向中小盘吗？促发这种风格转换的因素会是什么？

蔡滨：对于市场大小盘风格转换的预判，我不敢妄言。我们更多从行业、公司研究出发，发掘好的投资标的。在选择好的公司和股票上，不会受个股是否属于中小盘的制约。

风格的转换受很多因素影响，例如，流动性、市场政策、股票供给、企业业绩、估值水平等等；转换的决定性因素仍是综合各基本面和预期因素下，板块相对估值是否更具吸引力。

《基金周刊》：站在目前时点，您最看好A股市场哪些板块？

蔡滨：2015年经济发展的主基调仍是改革+产业升级。所以，从投资机会上，我们更看好受益于改革、产业升级的行业，尤其是引领经济发展方向的战略新兴产业。从行业来看，我们看好高端装备制造业、国防军工、智能化装备、新能源、节能环保、新材料、现代物流等。这些行业不同于传统劳动力密集驱动的产业，更多由技术创新驱动，具有更高的附加值以及成长空间。

从企业微观层面，国内优秀的上市公司凭借技术积累和资金优势，将引领并且担负起产业升级的重任。主要实现途径表现为：技术创新、外延并购、进口替代、产业链拓展以及出口升级等。

《基金周刊》：您管理的博时产业新动力基金的建仓策略和投资策略是如何考虑的？

蔡滨：我们通过对符合或引领国内产业创新、制造业升级趋势的优质企业的深入研究，在严格控制估值风险及流动性风险的前提下，寻求基金资产的长期稳健增值。

建仓策略的选择，最关键的是从短期和中长期的预期收益角度上，是否有好的标的可以在建仓期布局，我们已有很好的行业和个股研究准备。

产业新动力作为多行业主题基金产品，投资策略上，主要通过制定细分行业策略、精选个股构建优势组合。具体来讲，一方面，自上而下制定细分行业策略。综合经济周期阶段、政府产业政策、市场需求变化、行业生命周期阶段及竞争格局、技术水平及发展趋势等因素，进行股票资产在各细分子行业间的动态配置。另一方面，自下而上多维度精选个股。采用定性与定量相结合的方式，自下而上对产业新动力行业上市公司的投资价值进行综合评估，精选具有较强竞争优势的高成长上市公司作为投资标的。

《基金周刊》：在油价暴跌的背景下，哪些行业具有持续的投资价值？

蔡滨：我们预期，油价至少到2015年下半年维持在低位。短期来看，行业自身供需结构改善，燃油成本占比高的运输企业会有较好的盈利改善。燃油价格的下跌，不会改变长期能源结构调整的政策方向，可再生能源、核电、新能源汽车等行业仍是长期发展方向；

《基金周刊》：请介绍一下您的投资理念和投资风格。

蔡滨：投资理念和风格的形成和完善，除个人教育背景、性格之外，与过往的投研工作具有强相关性。

从多年资本品行业和公司的研究投资工作中，我们看到中国产业调整、升级的迫切性，也看到产业升级带来的投资机遇。本基金产品投资理念，在制造大国到制造强国的路上，通过专业研究，挖掘投资引领产业升级趋势的公司，从而实现产业新动力基金的长期稳健增值。

个人投资风格仍在形成过程中，过往研究投资经验看，风格上更多偏向周期+成长。