沉浸在国产大片、3D打印机、大数据、特拉斯、手游等层出不穷的概念释放和炒作之中，创业板不断向高位进发。市场直观呈现的是，今年以来创业板指数上涨超过50%，13只“牛股”价格翻倍，重仓的公募、私募一夜暴富。而这场中国式暴富神话背后所隐藏的，则是包括公募、私募在内的机构资金的动机和动向。

　　翻开今年股价翻番的创业板“牛股”，频频可见公募的身影。在这一场创业板造富“运动”背后，公募扮演着重要的角色。根据资讯数据，截至今年一季度末，355只创业板股票中，有基金参与的超过一半，达224只，基金持股比例平均为11.8%。其中，基金持股比例较高的如国瓷材料、银邦股份、欣旺达等，持股比例均超过40%。从数据来看，在以创业板为代表的成长股投资中，公募基金俨然已经成为一支主力。

　　投资风格转换，公募被“入伙”

　　在二级市场的众多参与机构中，私募一直对成长股宠爱有加，而公募基金则常高举价值投资的大旗。尽管成长与价值并不矛盾，但是公募基金资金量相对较大，而且受投资比例限制，因此小盘股无法满足其胃口。不过，今年公募投资风格却悄然向成长股切换。

　　“现在大家都对小股票比较感兴趣。公募基金是被市场牵着走的，创业板涨得好，基金就得转过来买创业板，如果人家买你不买，你的排名就落后了。”正在外地调研某家创业板上市公司的基金经理老张(化名)说。

　　“前几年创业板中火的股票其实是市值靠前、盘子比较大的，比如蓝色光标、碧水源，而后来创业板整体指数爆发，就是资金推动的。创业板投资是有门槛的，所以，如果资金不是来自散户的新增资金，那可能就来自机构。现在同业很多人认为创业板估值很高了，为什么还在涨？”老张认为，除了博弈，还有其他因素共同推升创业板走到如今的位置。如各种经济数据都低于预期，不足以支撑主板走强；流动性还不错；成长股和经济转型相契合，未来3-5年仍然会有表现。老张认为，在经济看不到实实在在的改善，流动性没有变化的背景下，这种趋势可能还会继续。

　　与老张看法相似的一位基金公司投资总监也私下表示，尽管创业板有泡沫，但是一些股票的确能够做到业绩不断超预期，在经济没有发生根本性好转前，基金对这类股票仍存在被动配置需求。

　　至于创业板“神话”何时终结，多位基金经理坦言看不清楚。

　　深圳一茶餐厅的秘密：私募逃“顶”

　　5月22日中午，深圳福田区的一家茶餐厅明显比以往冷清许多。由于大大小小的私募、营业部大户分布于周边的写字楼，以往这家茶餐厅的生意好坏一直被投资人士视为股市“晴雨表”。这一天，创业板指数开盘大幅低开，尽管早盘盘中稍有盘整，但午盘仍未抵挡住下跌之势，全天下跌3%。

　　这一切在老王(化名)看来是那么自然，却又充满悬疑。老王所管理的私募曾获得金牛阳光私募奖，早在去年市场的关注目光集中于金融地产蓝筹时，老王就果断地对创业板配置了2-3成的仓位，春节过后又再次加升仓位。“5月前创业板指数在900点左右徘徊，当时在圈子内推票，很容易把股价拉起来，但是最近两周，这种推票效果越来越差了。”5月中旬，创业板指数超过1000点，“最近创业板更像是在加速赶顶。我觉得创业板股票风险越来越大，但是不知道临界点在什么位置。”

　　临界点似乎正在迫近。5月21日晚间，陆续有创业板公司披露风险提示函。5月22日中午，老王没有如往常一样去那家茶餐厅，而是匆匆叫了份外卖。创业板指数一路下跌，老王果断地将其手中持有的创业板股票全部售罄，当天创业板指数下跌3.15%。近3个月时间，老王实现了25%的收益。

　　事实上，不断走高的股价早已迫近私募们的心理价位。记者调查发现，部分阳光私募从5月初就开始不断调低创业板股票仓位。西藏银帆投资总经理李志新表示，从估值上看，创业板股票往上走的空间已不大。

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　　公募减持获利股

　　除了私募，有的公募基金经理也对获利的创业板股票或抛或减。上周五南大光电出现异动，股价创下除上市首日外的历史新高。根据龙虎榜数据，当日共有4个机构席位合计卖出南大光电6353万元，机构专用席位买入额只有570万元。其中一个机构席位卖出3295.5万元，若以均价每股81.2元估算，那么该机构卖出大约40万股。从一季报来看，有一只公募基金持股超过40万股。若一季度至今并未发生增减持变动，那么此次很有可能就是该公募基金大笔减持。