闽灿坤B退市命悬一线，其退市危机引发了市场对低价股的关注。

　　从退市新政来看，低于面值退市的情况分为三种，一类是仅发行A股的公司，连续20个交易日每日A股股票收盘价均低于每股面值的，其A股股票将直接终止上市；同样，仅发行B股的上市公司也是如此。而发行A股又发行B股的上市公司，要连续20个交易日（不含停牌交易日）同时出现每日A股、B股股票收盘价均低于每股面值的，其A股、B股股票才将终止上市。

　　Wind数据显示，截至8月2日，A、B股市场中，1元股的数量已经增至29只。A股中包括*ST长油、*ST东电、ST梅雁、京东方A、山鹰纸业、*ST能山、TCL集团、*ST银河、名流置业9只股票股价低于2元。B股中，建摩B、ST雷伊B、ST东海B、ST大路B、ST珠江B、深深房B、深康佳B、方大B、深南电B、粤华包B这10只股票，按照8月2日人民币与港元汇率中间价0.816测算，均在1至2元之间；华电B股、ST天海B、大江B股、ST汇丽B、振华B股、仪电B股、凯马B、*ST?a ?/a>B、大化B股、九龙山B这10只股票股价，按照8月2日美元与人民币汇率中间价6.3392、人民币与港元汇率中间价0.816测算，均低于2元。值得注意的是，闽灿坤B、*ST中华B已经跌破面值。

　　在上述29只1元股中，A股股价最低的为1.21元的*ST长油。纯B股中，为股价仅1.28港元的建摩B，但建摩B已经展开自救。而已跌破1元人民币面值的京东方B和*ST中华B由于同时在A股市场和B股市场都有上市股票，因此暂时掩盖了这两家公司的退市风险。

　　过度高送转也成退市隐患

　　除了业绩差这个老生常谈的问题外，每次财报期，二级市场对高送转乐此不疲，但过度沉迷高送转，却有可能把自己逼向退市警戒线。闽灿坤B就是一个标本。

　　《投资快报》记者对比发现，如果按照闽灿坤B上市以来的复权计算，停牌前报收4.19元，仍低于5.28元的发行价。但由于公司上市以来多次实施转增方案，将总股本扩大，稀释每股价值。数据显示，1993年上市以来，闽灿坤B先后9次实施送转，总股本从上市时的不足两亿股增加到目前的11.1亿股，除权后股价节节走低，加上二级市场波动、业绩变化等因素，促使公司陷入退市的境地。

　　再如ST梅雁（600868），上市时6000万总股本，目前18亿多，扩大30倍。TCL集团（000100），上市25亿股，现在80多亿股，如果不是去年为了配合炒作和减持10送10的话，TCL现在股价至少还有3块多；山鹰纸业（600567），上市1.6亿股，现在近16亿股，而且在去年微利的情况下，为了配合炒作，搞了个10送11；京东方A（000725），上市3亿股，目前135亿股，除了定向增发圈钱增加的股本外，2006年之前疯狂送转也是股本快速扩大的原因；*ST长油（600087），上市时1.2亿股，目前33亿股，去年为了配合炒作，在亏损的情况下居然还10送8，也难怪股价目前在A股倒数第一。

　　三大高危ST股浮出水面

　　NO1. *ST长油（600087）

　　现价：1.21元

　　破面值需连续跌停数：4个

　　最短退市时间：23天

　　1997年上市的*ST长油在目前的A股市场上还不是最烂的，却跌成了股价最低，其原因一是由于多次实施大比例送转，股本规模倒是上去了，但股价却下来了，二是因为业绩长期亏损。本周四收盘，*ST长油报收于1.21元，股价离1元的面值并不远。

　　上市15年来，公司进行了4次以送红股或资本公积金转增股本进行了股本扩张，比例从10：6到10：9.96不等，15年公司股本扩张了26倍，现在的总股本已经达到了近34亿股。

　　另外，*ST长油股价不断下跌，还是由于其跌入深渊的业绩。由于2010年和2011年连续两年亏损，长航油运被实施退市风险警示，在今年4月13日变更为*ST长油。 ST长油2011年净亏损7.54亿元，上年同期为亏损1859万元；营业总收入50.88亿元，同比增长18.78%。同时，*ST长油还预计，2012年1-6月累计净利润可能会出现亏损。

　　如此来看，*ST长油今年的业绩仍旧不乐观，更是有退市的风险，股价不断下跌也不足为奇。分析认为，*ST长油要想不成为A股主板退市第一股，需要从以下几方面着手：注资补充现金流还贷；与大客户谈判获取更好的运价；政府进行一定的贴息；资产层面的剥离和整合。

　　NO2. ST梅雁（600868）

　　现价：1.58元

　　破面值需连续跌停数：10个

　　最短退市时间：29天

　　“ST梅雁的经营状况如果再这样跌下去，会不会存在退市的可能性？”不少ST梅雁的小股东表示出上述的担忧。

　　连续3天跌停，经营每况愈下债务缠身，ST梅雁靠什么走下去？

　　确实，上述投资者表现出的担忧并不是没有理由。翻开ST梅雁2011年年报就可以看到现在公司处于一个如何糟糕的境地。2011年该公司扣除非经常性损益的净利润为约-7565万元，2010年此项财务指标为-4033万元，一年的时间之内ST梅雁的亏损额度几乎呈2倍的增长。公司2012年一季报显示，其净利润约为-2017万元，亏损额度也是非常之高。

　　面对如此一个经营状况，在这10年间ST梅雁约共转让28家旗下持有股权的公司，变卖约29亿元资产。在未来还继续靠变卖资产走下去吗？

　　有一些深陷在ST梅雁的中小投资者就表示，“如此的经营状况，这样的管理层就算再给多少年发展或变卖多少资产都难以扭转乾坤。如想公司起死回生，最好的办法就是对公司重组，注入新的有较强盈利能力的资产，估计这样才能救ST梅雁于水深火热之中。”

　　NO3. ST汇丽B（900939）

　　现价：0.257美元（约合人民币1.63元）

　　破面值需连续跌停数：10个

　　最短退市时间：29天

　　沪市B股中，相对危险的是ST汇丽B，这是一只纯B股，昨天报收于0.257美元，按照昨天外汇交易中心1美元对6.3392人民币的汇率测算，约合1.63元人民币。

　　对于ST汇丽的退市风险，华泰证券的研究员张文认为，ST汇丽B的大股东是上海浦东资产公司，大股东有可能会为保牌而努力，这与闽灿坤B这样的民营企业有所不同，后者即使是有心，或许也无力。

　　而在股吧里，悲观情绪弥漫，不少股民认为汇丽B股价会继续下跌，更有股民高呼：“完蛋了，汇丽是沪B退市第一股啊！”

　　几时停牌，停牌之后会怎样？一股民说：“要跌到0.16美元，才会停牌。”

　　不过也有股民认为汇丽B还有希望：“据我所知，汇丽董事会还是支持股民代表与浦东国资委联系的，真退市了对国资委的名声也不好，再说救汇丽这个壳对于国资委来说也不是什么难事。”

　　连线公司

　　就投资者关心的可能退市问题，《投资快报》记者致电了ST汇丽B的证券事务代表陈晓静。

　　记者：公司股价现在下跌得这么厉害，有没有可能退市？

　　ST汇丽B：现在很多的投资者都很担心这个问题，会不会退市不好说。股价这么一路跌下来，很有可能跌破面值，而且我们这只股票也很少有机构投资者持有，很少有大资金入驻。政策来得那么突然，真不敢保证会不会退市。如今公司也没有什么应对措施，我们只能对投资者说要谨慎投资，注意风险。

　　记者：ST汇丽B快接近人民币面值1元，公司现在有什么应对措施吗？

　　ST汇丽B：最近经济本来就低迷，公司的经营状况也不是很好，受到的影响就比较大；主要是政策来得太突然，公司暂时还没出台什么措施。现在都是按照正常情况经营的。

　　记者：公司有没有停牌保壳、资产重组之类的想法？

　　ST汇丽B：嗯，我现在人在外地，对公司的具体情况也不是很了解。但是也注意到有几家上市公司要停牌自救，公司现在也没有说要停牌，有新消息我们会立刻出公告。如果是资产重组反而会扼杀主营业务的积极性，一般是不会这样做的。

　　记者：公司上半年的预亏250万元，公司现在的经营状况怎样？

　　ST汇丽B：公司前两三年都在亏损，2006年的石化业务亏损得比较厉害，近两年这块业务有盈利。相比前两三年，公司的经营状况还是有改善的。公司对主营业务建材方面也是比较有信心的。

　　《投资快报》发自广州