五一期间证监会重拳频频,降低期货交易手续费、正式公布新股发行改革指导意见、取消网下机构3个月的锁定期、推出五条新规遏制新股炒作、深两大交易所同时发布主板以及中小板退市方案征求意见稿出炉,尤其是降低了A股交易的相关收费标准。
截止4月27日收盘的一周,纳入济安金信数据终端观察的27只封闭式股票型基金平均复权单位净值回报率表现为下跌了0.59%。跌幅榜靠前的有基金鸿阳、基金银丰、基金汉兴、基金兴和、基金丰和、基金天元、大成优选封闭等,其复权单位净值回报率为-2.46%、-2.11%、-1.78%、-1.3%、-1.23%、-1.2%、-1.06%,表现较好的则有基金金泰、基金裕阳、基金开元、基金久嘉、基金景宏等。传统封闭基金二级市场价格平均上涨了0.72%,涨幅靠前的有基金景宏、基金开元、基金裕阳、基金裕隆、基金久嘉、基金兴和、基金天元、基金普丰等。本期传统封闭式基金整体平均折价率为11.17%,平均折价价值为0.1041元,平均换手率为1.49%。
本期统计的465只股票型基金(非QDII)在统计期内表现为整体平均下跌了0.64%,涨幅居前的有中欧中小盘、工银瑞信红利、嘉实研究精选、博时精选、诺德中小盘、富国顶级消费品、天弘价值成长、鹏华优质治理、富国天惠精选等,其中中欧中小盘、工银瑞信红利分别以1.95%、1,82%的涨幅居首;跌幅居前的有易方达创业板、易方达创业板联接、华商价值精选、宝盈资源优选等基金跌幅较深。
本期统计的配置型基金(166只)整体平均下跌了0.60%,表现较差的有兴全有机增长混合、华商动态阿尔法、万家和谐增长、金鹰主题优势、金鹰红利价值、华商领先企业、中邮中小盘等,而嘉实策略增长、嘉实成长收益、交银稳健等微幅上涨。
本期统计的货币型基金(81只)最新平均7日年化收益率为4.28%,平均万份基金单位收益为1.192元,其中表现较好的有国泰货币、中海货币市场A/B、光大宝德信货币、汇添富A/B、华夏现金增利货币等。
热点基金投资分析
本期的热点基金是今年年初曾分析过的中欧基金旗下的中欧中小盘股票型证券投资基金。中欧中小盘作为中欧基金旗下一支较新的专注于中小盘个股高成长特性的开放式股票型基金,成立于2009年12月,其通过投资于具有持续成长潜力以及未来成长空间广阔的中小型企业,特别是处于加速成长期的中小型企业,在控制风险的前提下,力争实现基金资产的长期稳定增长。该基金将将结合“自上而下”的资产配置策略和“自下而上”的个股精选策略,重点投资于萌芽期和成长期行业中具有持续成长潜力以及未来成长空间广阔的中小型上市公司。同时,结合盈利预测动态调整策略和动量策略,动态调整股票持仓结构。其业绩比较基准是:40%*天相中盘指数收益率+40%*天相小盘指数收益率+20%*中信标普全债指数收益率。
考察该基金最近一年以来基金份额累计净值增长率变动情况,不难发现,该基金在最近一年实现了对比较基准业绩的全面超越,同时维持了较低的业绩增长波动性。从横向比较来看,其最近3个月的净值回报率为8.46%,同类平均是3.64%;业绩增长波动率是1.53%,同类平均是1.41%。根据已披露2012年一季报,该基金在报告期间内的加权平均基金份额利润分别为0.062。
去年四季度末,该基金权益投资占基金总资产比重达91.93%,银行存款和结算备付金占比为7.53%;从权益投资的行业配置上看,该基金继续强力配置房地产、金融、保险业、机械设备、仪器仪表、建筑业、社会服务业、批发零售业、交通运输及仓储等行业,其中房地产和金融保险的占比分别达到46.62%、24.55%。今年三月份的分析报告中曾提到中欧中小盘蓄势加仓地产板块,对地产板块的整体估值性反弹报有较高期望,而近期地产板块、券商板块的强势上行为中欧中小盘的业绩走势贡献较大。从时间周期来看,中欧中小盘已经完成了对地产、金融行业的提前蓄势布局并在不断获取收益中。
从其重仓股票来看,该基金今年一季度重仓持有金地集团、万科A、保利地产、招商地产、冠城大通、民生银行、中国建筑、招商银行、华夏银行、深发展A等股票,其中冠城大通是首次出现在前十大重仓股票排行榜上,该股在一季度的优良业绩表现使其成为该基金的一只金股。
在未来投资策略上,该基金认为在宏观经济方面,如果假设相关政策保持中立,不进行任何微调的话,则我国经济在今年阶段性走向滞胀的趋势将日益明显。当然这种滞胀是指在我国过去经济高速发展基础上的滞胀,并非欧美等发达经济体那种绝对意义上的滞胀。即使是这种相对的滞胀局面成为现实,对我国经济社会的发展也足以构成严峻挑战;致使这种局面更加复杂难于驾御的是,我国经济社会的快速发展,至今正面临着“中等收入陷阱”的挑战。如果滞胀成为现实,则我们掉入这个陷阱的可能性将显著增加。对宏观经济基本面的担忧,使得基金在未来的投资上可能更加偏重于寻找低估值和超卖的优质品种的审慎性的交易机会,行业配置在中短期将会维持金融估值中枢和房地产低估值反弹的投资逻辑结构。
从该基金的资产配置、行业配置和股票、债券的重仓情况以及未来操作策略来看,金融板块对基金估值稳定性的强力支撑以及房地产板块在估值反弹开始逐渐走入佳境的情况下,我们对该基金未来中短期行情内的业绩加速上扬充满信心,值得进行深入关注。
(执笔:王耀磊 唐雷 姚东旻)