QFII扩容成就了本周的二连阳，给四月开了一个好头。但一向乐观激进的私募却在本周的采访中预言“短期有调整的可能”，同时都认为“短期调整”后是绝佳的建仓机会。

　　5成仓位操作

　　“我们对市场的总体表现并不乐观，后市大盘还将下跌，甚至不排除有创下新低的可能。”南京世通资产管理有限公司董事长常士杉表示。

　　支撑常士杉后市看跌的理由有：一是3月CPI反弹幅度会很大，与此同时管理层在货币政策上并没有出现真正的宽松，更多的是“只打雷不下雨”。因此，接下来披露的CPI数据将考验市场，市场的成交量也并不给力。

　　二是目前实体经济比较困难，特别是出口业。据调查，之前能在一季度做十几亿订单的出口企业，一季度只做了3000万元，连30%都不到，因此一季度上市公司的业绩也可能打压A股。

　　三是现在资金出逃创业板十分明显。据统计，目前已有470亿元资金出逃。以创业板为代表的小盘股是市场活跃的品种，而资金在此时出逃，意味着资金比较看空，最起码也是十分谨慎的。因此，不太看好后期走势，当然短期内大盘或许仍然震荡阴跌，拖累市场信心。

　　在机会方面，常士杉告诉记者：“我们是比较看好大消费和新兴产业，但操作上，我们会重点侧重于超跌股，即已经跌到前期低点的品种，此外估值比较低的品种也可关注。仓位方面，我们总体控制在5成，当然也会关注市场的走势，伺机变动仓位。”

　　买入超跌股

　　“我们认为大盘短期反弹没有完，毕竟前期大盘暴跌，现在的反弹是技术性反弹。不过高度不好说。”广州赢隆投资管理有限公司董事长罗兴文在接受记者采访时表示。

　　在罗兴文看来，节后信心有政策方面的消息刺激，但从大的方面来看，市场明显在等待更多的政策预期。而在这样的背景下，也只是做反弹，主要关注超跌品种。“前期大盘暴跌，指数下跌200点，很多个股的下跌幅度已超过30%。所以跌到前期低点附近的个股在技术性反弹中具有优势。但现在两市的成交量不太给力，走得比较温和，并没有感觉市场有抄底资金进入，属于场内资金自救，因此在反弹力度上不好说。”罗兴文说。

　　罗兴文认为，国内走势与国外走势并无太多联系，A股整体上还是看政策面，比如养老金的具体落实情况、存款准备金率是否降低。现在，市场经济面还有担忧，但政策面没有较大改变。

　　仓位上，罗兴文告诉记者：“节前我们快速减仓，将资金降了8-9成，现在仓位在5成以上，主要买入超跌股。此外，一季报也是市场重点关注的。由于经济面的隐忧，现在一些大的央企业绩下滑，所以中长期来看，大盘可能还是会下跌，现在已经没有持续性的热点。”

　　建仓低估值品种

　　深圳市中钜资产管理有限公司总经理兼投资总监徐海鹰说：“大盘还在大震荡中，之前大盘有接近200点的下跌，风险已经有一定的释放。现在政策红利继续，比如PMI指数、QFII额度扩大、养老金等长线资金进入，以及通胀得到控制，企业盈利预期已经比较悲观等，这让我们觉得不用悲观。当然，也不排除近期大盘还有下跌或大跌的可能。”

　　此外，对于业内担心的一季报，徐海鹰表示，一季报尽管业绩预期差，不过这一预期很可能已经在预期范围。如果市场因此下跌，大盘就可以释放风险，反而有买入的机会。总体来看，今年全年都可能是反复筑底的过程，而二季度政策的宽松是关键。

　　因此，徐海鹰的操作策略是，目前仓位4成，如果后市继续下跌，会越跌越买。另外，之前介入的地产银行，则可能考虑退出，毕竟地产股已经有一波涨幅。

　　而看好的品种：一是文化产业，主要因为它的估值又到了30倍左右，因此可以跟踪和关注。二是消费股，2011年消费股一直比较抗跌，在前期涨幅中，消费股基本没怎么涨。从估值上看，一些医药、部分二线白酒股已经调整充分，因此也值得看好。三是节能环保股，这类个股前期也是调整明显且充分，并且充分受益于政策，因此也值得关注。