今年没有系统性大行情是国内主流机构的共识，结构性牛股会在哪些领域？蓝筹股是管理层力荐、机构认同的地带。可是究竟挖掘何种蓝筹？机构也莫衷一是。两位机构领军人士最新披露了自己心仪蓝筹标准：兴业全球副总王波明青睐大盘蓝筹；广发基金副总易阳方看好新型蓝筹。

　　今年小心“滞涨” 散户买蓝筹踏实

　　国家统计局日前公布了3月份CPI数据，3.6%的同比涨幅超出此前市场预期，“负利率时代”卷土重来。对此，兴业全球基金副总经理、投研总监王晓明认为，虽然近两年中国出现恶性通胀的可能性很小，但是也不能对通胀掉以轻心，尤其要警惕经济的“滞涨”风险。他认为在当前中国经济转型的背景下，市场难言有整体性机会。

　　王晓明认为，养老金等长期投资者的入市对改变现有的投资者结构很有帮助，但是这些都只是资金面的改善，对于企业实体的盈利没有提供有效的帮助和促进，企业基本面的回升需要宏观经济大背景的配合。

　　“中国现在面临的一个大背景就是转型，我们对转型过程中的困难要有充分估计，最关键的因素是投资、出口、消费在转型过程中如何均衡，2012年以来投资尤其是政府为主导的投资增速低于预期，导致中国经济在短期内承受的增长压力是比较大的，在这样的大背景下，企业盈利增速毫无疑问低于预期的概率加大。股市难以出现整体性机会。大盘蓝筹相比较而言，因为估值相对合理，风险不大，安全边际比较而言高。”王晓明表示。

　　他同时强调说：“我觉得对大多数中国的投资者而言，现在的蓝筹股投资是更优选择，但是并没有说是最优选择，如果你擅长投机或博弈的话也许还有其他选择，对大多数人来讲做不到，那还不如踏踏实实买点便宜点的蓝筹，比如考虑到分红，现在1倍左右的PB对银行股而言，已经有很好的安全边际。”总体看来，王晓明认为，在转型的大背景下，整体性机会与行业性机会都相对有限，未来更需要精选个股。尤其在中期，因为宏观和微观存在超预期的可能，还需保持谨慎，要耐心等待中国经济企稳以及企业盈利增速见底。

　　展望二季度，王晓明表示，A股市场或将维持目前的震荡态势，但是看好今年固定收益类产品的表现，建议投资者今年应在固定收益、可转债以及股票之间建立一个组合。而从未来3到5年来看，或应该多关注股票，其次是可转债和债券。

　　现在A股根本问题不在政策

　　在连续两年震荡下跌之后，今年一季度短暂的反弹几近结束，A股再次失去向上的动力。投资者翘首以盼政策市的春天，希望收复失地，但机构投资者仍然保持谨慎。广发基金副总经理易阳方表示，中国目前处于经济转型期，上市公司盈利大幅下降，估值中枢也相应下降。因此尽管目前估值水平接近历史低点，但市场“决定”这是一个相对合理的水平。

　　“金融危机已过去4年，4万亿投资计划也早已远去，现在A股面临的根本问题不是政策方面，而是经济基本面。”易阳方称，“过去在凯恩斯理论的政策刺激需求下，投资和出口拉动中国经济高速增长。但是房地产、基建等大型固定资产投资效率已极低，出口接近饱和，而负面的流通性、价格泡沫、滞胀问题开始凸显。从长远经济周期看，目前中国经济处于一个旧技术支撑的萧条复苏期，政策面只能解决短期经济陷入硬着落，无法短时间内解决长期增长的问题。”

　　房地产已经沦落为二流行业

　　循序渐进地，政府在鼓励科技创新的投入，也在扩大内需，尽管过去内需一直未真正意义上得到激发，市场资金也在潜移默化地转移主阵地。

　　易阳方表示：“过去房地产、金融涌入了大量的资金，但是现在产业资本已经开始减持，从深证100指数成分股来看，房地产已经沦落为二流行业，消费类的食品饮料、白酒正逐渐成为深证100的主要代表，显而易见的，未来内需消费会出现一些结构性的投资机会，拥有核心竞争力的科技创新企业也会得到资金的青睐。转型期也是新蓝筹涌现的时期，复制过去招商、万达、苏宁成长的历程。”