而某大型基金公司人士向《证券日报》基金周刊表示，基金较为频繁地受到黑天鹅侵扰与基金整体规模的扩容有很大的关系，当买入股票增多时，涉及到的黑天鹅个股概率也就自然会有所上升。且并不是买入ST股就不是价值投资了，更要看重的是其买入的时点。

　　“但客观来讲，基金也是时候对每年实地调研工作的效率进行深刻的反省，调研并不能只做表面功夫。”上述分析人士补充道。

　　45只基金

　　饱受“黑天鹅”侵扰

　　“黑天鹅”带来的毁灭性在于，发生在意料之外，却可以改变一切。而精挑细选的重仓股近年来却频繁遭遇“黑天鹅”的惊扰，不免让基金高唱的价值投资引来市场的强烈质疑。

　　《证券日报》基金周刊根据WIND资讯整理数据显示，基金近年来频繁遭遇黑天鹅个股的侵袭，让重仓基金措手不及，受伤不浅。

　　具体看来，去年市场上突如其来的10只黑天鹅啄伤了24家基金公司旗下的45只基金。其中，大成基金旗下7只基金列席，是波及旗下基金数量最多的基金公司。此外，还有3家公司旗下也均有3只以上基金列席。其中，更有汇添富均衡增长(519018,基金吧)、广发策略优选(270006,基金吧)等8只基金在去年，先后被多只黑天鹅惊扰。需要指出的是，不少公司的伤痛来的远远不止一次。例如大成、广发和富国等3家公司旗下产品，去年均先后被3只黑天鹅重伤。

　　需要指出的是，这些基金在被黑天鹅啄伤后，不仅业绩普遍受到影响，规模的缩水速度也直逼同类基金10倍。

　　广州某大型基金公司人士向《证券日报》基金周刊表示，投资是一门艺术，并没有固定的参数。基金较为频繁地受到黑天鹅侵扰与基金整体规模的扩大有很大的关系，基金规模变大的同时，买入的股票自然也会有所增加，那么涉及到的黑天鹅个股的概率也就自然与以往相比会有所扩大。但客观来讲，基金也是时候对每年实地调研工作的效率进行深刻的反省，调研并不能只做表面功夫。

　　而国泰公司投资副总监张玮也曾向《证券日报》基金周刊表示，虽然基金业界大部分同行都以价值投资为理念，但真正能做到知行合一的却甚少。坚持价值投资在选股方面，要以稳定的心态较为耐心地长期持有，不争做短期利好下的短线英雄，并且尽量避免从众，坚持持有一些中长期成长性较好的股票，追求较长时间的投资。

　　18只基金

　　连续3年持“特殊处理”股

　　然而，除近年来基金频频因“黑天鹅”个股的袭击而中招外，其所涉猎的“特别处理”股的数量也在逐年递增。

　　股票一旦被戴上“ST”的帽子，则意味着公司投资风险较高，但这却丝毫没有妨碍基金对其的垂青。每每在基金投资组合曝光之时，总会有ST股的身影进入眼帘。去年年报数据显示，基金共计涉足50只ST股，创2007年以来的最高峰，占基金全部持股总量的2.43%，这一数字刷新了2010年以来新高。

　　《证券日报》基金周刊根据WIND资讯整理数据显示，有18只基金对ST股情有独钟，自2009年以来，连续3年持有“特殊处理”股，涉及12家基金公司。其中，华夏基金公司旗下4只基金列席，需要指出的是，由王亚伟掌管的华夏大盘和华夏策略两只基金均现身其中。此外，国泰、汇添富和诺安等3家公司旗下也均有2只基金跻身其中。

　　具体看来，王亚伟掌管的华夏大盘精选和华夏策略精选两只基金，近3年以来对ST个股的垂青始终没有改变，尤其对披星戴帽股更是情有独钟，每年持股中都会有批星股现身。去年年底时，两只基金同时持有*ST太化和ST张家界等2只披ST个股，今年以来，上述两只个股股价分别上涨5.76%和25.43%。

　　某券商分析人士表示，基金是否坚持价值投资，主要还是要看其基金经理的投资理念和投资思路。并非买入ST股就不是价值投资，而是要看其买入的时点。就像，以往也有很多乌鸡变凤凰的案例。

　　同时，广发基金陈仕德也表示，价值投资是路遥知马力，而不是疾风知劲草。短期内看不出价值投资的优势，需要耐得住寂寞，看准了机会就咬定青松不放松，心中要有也无风雨也无晴，无论市场风格变化拿得住手里的股票。