去年四季度初该股一度放量走高，之后随大盘回落，但期间成交量也明显萎缩，新进基金目前应该没有多少浮盈。 无视“微利”剑指业绩十倍增长预期
新快报记者 张艺
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平高电气（600312）公布的2011年年报显示，公司去年实现净利润不过1740.59万元，尽管较2010年的36
0万元已经有大幅度上升，但与2008年2.07亿元和2009年1.43亿元的净利润相比仍是相去甚远；公司也没有提出利润分配方案。但这些并没有阻挡机构吸筹的步伐，八家基金在去年四季度买入该股合计约7700万股，按照当时加权均价9.1元计算，耗资7亿元之巨。从个别机构的调研报告来看，基金此举或许是出于对其今年盈利的乐观预期，有机构认为公司今年业绩有望较去年增长十倍。
利润率下滑拖累业绩
公司年报显示，其去年实现的营业总收入达到25.29亿元，比2010年同期增长21.67%，归属上市公司股东的净利润则为1740.59万元，比去年同期增长382.96%。基本每股收益约为2分钱。
从这组简单的数据可以看出，超过25亿元的营业收入才换来不到2000万元的净利润，其利润率明显很低。而2009年公司的营业收入不过23.27亿元，但是归属上市公司股东的净利润却达到了1.37亿元，高出2011年数倍。
利润率的下滑正是近两年公司业绩大跌的“元凶”。公司去年主营业务输变电设备制造业的营业收入同比增加了21.95%，但营业成本就增加了24.88%，营业利润率再度下滑了1.91个百分点，只有18.57%。
对此，中邮证券认为，公司去年受市场竞争加剧、低价订单开始结算和原材料上涨等原因，毛利率大幅下滑，处于盈利情况最差的时期。但未来毛利率水平将逐步进入稳步回升阶段。
未来业绩回升在望，基金扎堆买入
公司对今年的业绩预期也较乐观。其2012年的全年经营目标是营业收入达到32亿元，但营业成本则控制在25.09亿元，预期税后归属于母公司的净利润达到8500万元，这比过去两年的情况明显有所好转。
不过和机构的态度相比，公司的预测还是更为保守。
宏源证券的分析师王静在近期的一份跟踪报告中称，一方面，皖电东送的33个GIS间隔招标中公司有望获得超过16个间隔，中标金额预计超过16亿元，交货时间则在今年下半年至明年上半年，可大幅提升公司业绩；另一方面，国网年度会议上提出今年确保四条特高压交流线路开工，据他们初步测算，
平高电气有望获得当中超过40%的市场份额，订单金额超过70亿元；此外，按照2月初国网公布的产业整合思路，国网间接控股的
国电南瑞和
许继电气有望分别成为二次设备和电力电子的整合平台，他们认为“根据合理推测”，
平高电气将成为一次设备的整合平台。
种种预期下，他们认为公司业绩拐点已至，2012年基本每股收益可以达到0.22元，为去年的十倍。
年报显示，至少有八家基金已经用行动表示了自己对公司的看好。其前十大流通股东中，新进的八家基金合计持股7700万股，按照去年四季度加权均价计算，耗资7亿元。
去年四季度基金建仓后，该股随大盘下挫，期间成交量也明显萎缩。近期在大盘回暖下，股价逐步回升，最新收盘价9.58元，与基金建仓期间均价9.1元接近。
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