|
交银施罗德权益部副总经理、交银先锋和交银主题两只基金的基金经理史伟近日表示，目前市场正面临阶段性投资机会。
史伟说，从目前时点观察，无论周期股还是非周期股，市盈率与市净率基本达到历史低位，目前股市似乎都具备较为显著的投资价值。
史伟具体分析说，其一，2011年11月CPI季调环比折年率从正转负，通胀压力初步开始消除。中央对于通胀的关注逐渐转移到通胀与增长并重。其二，国家领导人的一系列讲话和相关政策的微调。比如国务院通过了增值税改革试点，商务部先后多次谈到消费刺激政策，如进一步出台家电消费刺激，特别是节能领域的刺激。
“正是在国家一系列政策预调微调后，2011年11月开始，银行贷款的同比增速虽变化不大，但是环比增长已经显著提高，甚至环比折年率达到接近20%的水平。”史伟说，在如此的贷款增长下，M2同比增长已经企稳回升，而M1增速底部基本确认。
“在货币与信贷逐步宽松的环境下，票据转贴现利率从2011年四季度逐步回落，银行间信贷与回购利率在2012年春节后也逐步结束紧张状态，甚至全社会整体利率的预期也在出现逐步回落。在如此前提下，股市市场整体估值将结束收缩状态，逐步进入到估值回升状态，那么指数出现领先经济复苏的上涨也可能合情合理，并符合历史规律。”
史伟总结，随着通胀逐步回落，经济平稳增长必将成为中央的政策选择，央行究竟具体何时降低准备金率存在技术选择问题，但逐渐趋松则没有悬念。在全球政策都保增长的环境下，2012年全球股市都出现了上涨，尤其是通胀压力回落，政策放松的新兴经济体股市都出现了明显的上涨，那么只要中央政策进一步微调刺激增长，那么国内股市将可能出现阶段性投资机会。
| 
【