一边是管理层有意大刀阔斧地推进退市制度的完善，另一边，基金从ST板块掘金的冲动却从未消退。
日前
*ST金马发布年报，2011年实现营业收入50.82亿元，归属上市公司股东净利润4.76亿元，实现扭亏为盈，摘星脱帽的呼声也日益高涨。而在去年四季度期间，华商、新华和嘉
实等基金公司旗下5只基金也相继增持。
然而 《每日经济新闻》记者发现，前两年均没有一家机构投资者前往
*ST金马实地调研，基金经理选股的标准是什么？近期ST海龙等个股爆出风险，公募基金豪赌ST股，是“掘金”还是“掘雷”？
5基金豪赌摘星脱帽 A股壳资源的增加和退市制度渐渐完善，预示着未来只有少数的ST股可以通过改善基本面实现 “摘星脱帽”，其中蕴藏高额投资回报率的同时，也预示着布局的难度越来越大。
随着2011年报的披露，2010年亏损2684万元的
*ST金马寻求摘星脱帽的努力似乎有了眉目。2011年实现营业收入50.82亿元，较2010年下降10.34%，归属上市公司股东净利润4.76亿元，实现扭亏为盈，每股基本收益为0.9435，而2010年每股亏损0.18元。
其年报还显示，2011年度可供分配的利润为137028万元，其中母公司未分配利润为23413万元。鉴于公司重大资产重组刚完成不久，主营业务发生重大变化，后续发展需要大量资金，公司2011年度拟不进行利润分配也不进行公积金转增股本。
在年报中，同时浮出水面的还有多只公募基金联袂加仓布局。去年四季度末，华商领先企业持有885.98万股，期间增持580.17万股，坐拥第一大流通股股东；新华优选增持183.8万股，目前持股765.55万股；嘉实主题新动力增持118.22万股，持股合计324.06万股；新华泛沿海增持17.78万股，持股143.22万股。
同期景顺长城内需增长贰号新进入前十大流通股股东行列，持股合计173.48万股。实际上，在去年整个下半年，共募基金一直在整体增持。
*ST金马去年刚完成重大重组。根据方案，公司向山东鲁能集团发行3.54亿股用于收购鲁能集团所持的河曲电煤70%股权、河曲发电60%股权和王曲发电75%股权，同时，
*ST金马将其亏损的电解铝业务剥离给鲁能集团。
主业变更为煤电联营后，得益于经营面的改善，
*ST金马拟向深交所申请撤销股票交易退市风险警示。
持股基金竟无调研 业内基金分析师认为，
*ST金马是目前市场上为数不多的高价ST股之一，单纯从二级市场布局来看，未来仍然存在一定的交易风险。
《每日经济新闻》记者注意到，尽管以公募基金为主的机构在二级市场大举布局，但2011年度并没有一家机构曾前往调研。根据该公司年报中披露的投资者调研情况来看，去年只有部分个人投资者曾致电询问重组进展。
记者还注意到，甚至早在机构布局前的2010年度，也没有机构参与实地调研。
记者昨日采访相关基金公司人士了解到，基金选择持股或者增持，也可能依据券商的研究报告，以及依靠市场上的公开数据和资料。但由于投资ST板块风险收益不比市场上其他的“普通”股，这一操作思路仍被业内人士质疑。更何况在近两年的年报中，
*ST金马年报中也没有券商的调研记录。
近年来公募基金投资ST板块踩雷的事情也屡有发生，ST海龙就是一个典型案例。日前联合资信将ST海龙的长期信用等级由“BB+”下调至“CCC”，并将“11海龙CP01”的信用等级由“B”下调至“C”，成为近5年来首只“垃圾债”。
ST海龙从去年8月开始停牌，民生加银内需增长持有该股200万股，目前市值为964万元，约占该基金目前资产净值的1.68%。
除此之外，根据上市公司年报，工银瑞信去年布局
*ST建通，旗下核心价值和工银瑞信中小盘成长分以619万股和145万股，新进成为公司第一和第九大流通股股东，而该股去年仅由于财政补贴才侥幸没有退市；去年四季度海富通精选以600万股新晋成为
ST中源第二流通股。
《每日经济新闻》记者统计发现，诸多ST股仍然是公募基金实地调研的盲区。随着“地雷股”风波频频打击基金软肋，昨日北京某基金研究人士受访时认为，基金公司应该谨慎对待持仓的ST个股存在的风险隐患。
作者：李新江 (来源：每日经济新闻)
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