盈利预测。
不过，与此前公布的方案相比，同由中联资产评估集团有限公司就
双汇发展拟发行股票购买罗特克斯有限公司、河南省漯河市双汇实业集团有限责任公司持有的下属29家子公司股权进行资产重估之后的结果却大大出乎市场意外。
“双汇集团和罗特克斯的拟注入资产评估值扣除置出资产评估之后为247 亿元，较此前302 亿元减少18%。公司资产注入支付对价减少幅度远高于我们此前10%的预期。”文献称。
当天，
双汇发展董秘祁勇耀在接受本报记者采访时也坦承，“拟注入资产盈利能力下滑是此次评估值大幅缩水的主要原因。此次资产重估采用了收益法和基础法进行整体评估，而最终，资产评估事务所决定选用收益法评估结果作为最终评估结果。”
“收益法的评估结果与注入资产的持续盈利能力密切相关。而且此次拟注入资产的评估基准日期也选在了事件之后的8月31日。事实上，3·15瘦肉精事件之后，对公司经营生产打击的确比较严重。因此业绩滑坡在所难免。”祁勇耀称。
公告显示，公司将置出资产作价由16.64亿元调整为14.58亿元；双汇集团拟注入资产作价则由315.52亿元调整为253.77亿元；罗特克斯拟注入资产作价由9.63亿元调整为7.41亿元。
“因为此次是在重大资产重组总体方案不变前提下修改，不需股东大会审议。公告过后，公司针对证监会反馈意见作进一步补充后，即可上报证监会重组发审委审核。”祁勇耀称。
而最新基金持仓变化表明，截至2011年四季度末，基金整体对
双汇发展进行了减持。期末持仓从去年三季度末的1.34亿股降至1.08亿股，减持了2634.09万股。
拟注入资产业绩跳水 双汇发展当天披露的2012 年度备考合并盈利预测报告表明，与此前业绩预测相比，拟注入资产2011年的盈利能力降幅超过五成以上。
双汇发展在最初拟注入资产模拟合并盈利预测报告中提及，2011年全年，预计实现营业总收入、营业成本、营业利润分别为300亿元、256.25亿元、30.72亿元；完成利润总额、净利润以及归属于母公司股东的净利润分别达31.76亿元、25.43亿元和24亿元。
然而最新盈利数据却表明，截至2011年年末，尽管当年合计实现营业收入352.30亿元，基本与2010年的351.27亿元持平，超过了最初预计数。但合计营业成本却高达335.99亿元，与2010年312.07亿元的营业成本相比，大幅攀升23.92亿元。
由此，导致全年营业利润从2010年的39.46亿元大幅下降至2011年的16.54亿元，急挫22.92亿元，降幅高达58.08%；利润总额也从2010年40.88亿元大幅跳水至2011年的18.37亿元，大幅减少了22.51亿元，减少比例也超过五成，达55.06%。
与此同时，当年实现净利润和属于母公司股东的净利润也双双下挫，分别从2010年的32.77亿元、29.46亿元下挫至2011年的14.48亿元、13.48亿元，同比下降了18.29亿元和15.98亿元，降幅分别高达55.81%和54.24%。
同样，若与上述
双汇发展最初预测的2011年盈利数据相比的话，拟注入资产2011年实际完成的净利润和属于母公司股东的净利润更远远没有达标，前后分别相差10.95亿元和10.52亿元，二者落差更高达75.62%和78.04%。
受此影响，部分拟注入资产在资产重估后更是大幅缩水。如主营业务为生猪屠宰、肉制品加工的绵阳双汇，此次重估后的评估价值大幅缩水超过十亿元之巨，从首次评估的34.23亿元急降至此次重估的23.70亿元，缩水10.53亿元。
此外，从2012年全年的盈利预测来看，尽管较2011年有大幅提升，但仍没有完全恢复元气。
双汇发展预计2012年实现利润总额、净利润以及属于母公司股东的净利润分别为39.44亿元、31.16亿元和29.48亿元，均不及2010年全年数据。
不过文献认为，公司2012 年备考业绩预测较为保守。“可能是为了对应盈利补偿协议中的业绩承诺。一般重组预案备考都是保底业绩，如低于这个水平股东需做盈利补偿。”
四季度基金减持2634万股 受“瘦肉精”事件影响，
双汇发展预计2011年归属于上市公司股东的净利润为盈利55000万元-59000万元，比上年同期下降49.17%-52.62%。由此导致基金仍在净减持
双汇发展。
记者调查机构最新持仓情况发现，截至去年四季度末，持有
双汇发展机构数量从去年三季度末的64只增加到了81只，但总体持股量却从三季度末的1.34亿股降至1.08亿股，合计减持了2634.09万股。
如去年第三季末现身公司前十大流通股东之位的三大QFII美林国际、耶鲁大学、花旗环球金融有限公司以及全国社保基金102组合等机构，在四季度已悉数减持
双汇发展。此前，上述机构在去年三季度末分别持股9153385股、5604863股、4591380股、7800000股
对此，祁勇耀表示，“机构有分岐实属正常。从公司经营来看，虽然目前还不能说影响已完全消除，但已从业绩低谷中走出来了，产销已基本恢复到了事件发生前水平。”
双汇发展拟注入资产未经审计的经营数据显示，2011年9月至12月，经营业绩已出现恢复性增长。仅去年四季度，合并资产分别实现营业利润、利润总额、净利润、属于母公司股东的净利润9.67亿元、10.58亿元、8.47亿元和7.92亿元，均已超过去年前8月各项经营指标。
而从基金去年四季度的最新持仓变化也显示，机构对于
双汇发展的投资存在分歧。
记者注意到，除了三大QFII和社保基金全线撤退以外，在公司前十大股东中，只有兴全趋势投资基金和嘉实策略增长基金仍然在位。不过两只基金同样也进行了减持，期末分别减至11836698股和5054875股，占流通A股比例也从去年三季度末的2.31%和1.07%下降至1.95%和0.83%。
截至去年四季度末，兴全基金旗下基金持股从三季度末的28760922股降至21746845股，整体减持了7014077股。
但看好
双汇发展的基金则在增持。如广发聚富、南方绩优成长、交银施罗德稳健等基金就大肆增持
双汇发展股份，期末持股分别为4258066股、4057673股、3475320股。其中，南方绩优成长为四季度新进建仓；泰达宏利旗下基金也进行了增持，期末持仓增至11340547股，增持了1576642股。
对此，祁勇耀告诉记者，仁者见仁，智者见智。有机构减持，也有机构在增持。公告前一天，公司还在与机构投资者进行沟通。从目前沟通情况来看，大多数机构看好公司未来发展前景。
祁勇耀还表示，此次下调资产估值后，对流通股东是利大于弊。“向大股东购买股份减少了，降低了股份稀释程度。”
公告显示，扣除分红后，
双汇发展此次发行价格和换股价格将由 51.94 元/股调整为 50.44 元/股。同时，向双汇集团发行股数由5.74 亿股调整为4.74 亿股，向罗特克斯发行的股数由1832 万股调整为1469 万股，较原计划发行股份数量合计减少了1.0363亿股。 (来源：21世纪经济报道)
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