据Wind资讯统计显示，截至昨日，基金公司管理的各类投资组合（包括公募基金、专户理财、社保基金等）今年以来共参与37家上市公司增发项目，按照昨日收盘价计算，在存在一定折价参与增发的情况下，这些项目简单平均账面盈利比例为2.46%，总体绝对收益并不突出。只有个别项目如泰达宏利和兴业全球(340006)参与的湖北能源(000883)增发、嘉实基金(博客,微博)和南方基金投资的歌尔声学(002241)增发、易方达基金参与的康得新(002450)增发以及大成基金、工银瑞信、南方基金和兴业全球基金参与的东北证券(000686)增发获得显著的账面盈利，目前这四个增发项目分别盈利44.62%、44.59%、37.73%和31.89%，此外，基金参与的宏源证券(000562)、卓翼科技(002369)、上柴股份(600841)等项目浮动盈利也都超过20%。

　　参与增发并不意味着丰厚的回报，一些项目给基金造成较大损失。据统计，共计有12个增发项目使参与投资的基金亏损10%以上，其中亏损幅度最大的来自仁和药业(000650)增发，相关公告显示，仁和药业于6月底完成增发，发行价为8.10元每股，广发基金、嘉实基金和易方达基金等三家大型基金旗下投资组合分别认购750万股、1000万股和1080万股，但在完成增发后，仁和药业股价开始大幅跳水，截至昨日已经下跌到5.28元，较增发价下跌了34.81%，三大基金公司短期内深度被套。

　　不过，被基金集体看走眼的当属七匹狼定增。据相关公告，七匹狼于6月中旬完成增发，增发价达23元每股，基金格外给力，当时有广发基金、国泰基金、海富通基金、南方基金、鹏华基金、上投摩根基金和易方达基金等七家大型基金公司参与认购，可以说该增发项目几乎被基金包销，但增发完成之日，七匹狼开始了逐波下跌，到昨日收盘价仅为16.90元，较增发价跌去26.52%，七大基金悉数被套。

　　其他馅饼变陷阱的增发项目还包括，博时基金投资德豪润达(002005)定增目前亏损达26.33%、易方达基金和鹏华基金投资烽火通信(600498)增发浮亏22.29%、华安基金投资航天机电(600151)增发浮亏19.3%、景顺长城和招商基金参与福田汽车(600166)增发浮亏达18.29%，最闪电被套增发来自大有能源(600403)，该公司于10月底完成增发，增发价为20.84元，但截至昨日，该股收盘价仅为17.18元，短期较增发价下跌17.56%，令参与认购的四家基金旗下投资组合被套。基金参与的西安民生(000564)、日海通讯(002313)、内蒙华电(600863)和神火股份(000933)等增发项目也都使基金浮亏在10%以上。

　　市场人士分析，基金参与增发面临的最大问题是流动性风险，即在股市大幅下跌过程中，其参与增发的项目如果出现大幅账面亏损，但由于锁定期限制基金无法及时止损。只能任由亏损扩大。去年多家基金参与美的电器(000527)增发造成大幅亏损，这本应该让基金有所警惕，但没想到股市的持续下跌还是让基金在一些增发项目上翻了船。