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进入新年之后的第一个交易周，市场不仅没有走出投资者们翘首以盼的开门红行情，主要指数均在本周创出新低，前期表现优异的食品饮料和医药等强势板块均出现补跌行情，投资者的情绪再遭重创。本周市场走势中最为明显的特点是中小板和创业板指数出现大幅下挫，而上证50和180等权重蓝筹板块则相对抗跌，在经济增长放缓已成定局、企业利润面临压力的背景下，回归蓝筹似乎成为了当下投资者们共同的选择。
对于市场走势的影响大致可以分为基本面、资金面、消息面、政策面、技术面等，在不同的时间跨度内，这些因素影响市场的程度也不尽相同，这也就是为什么无数投资者绞尽脑汁去预测市场，但市场走势却依旧不可捉摸，不过从一个足够长的时间周期来看，主导市场走势的依旧是基本面因素即企业盈利的走势，这也就是为什么近期市场政策暖风频吹，但市场走势依旧疲软的原因了。
就目前的市场而言，政策继续紧缩的可能性已经不大，市场估值也已经足够低，但企业盈利的增速却依旧没有见底。与2011年的通胀高企、投资减少和出口萎缩相对应是上市公司盈利能力的不断下滑。2011年三季度，全部A股公司利润仅增长12%，其中金融企业利润增长21%，非金融行业增速仅为4%，相对三季度，四季度的企业经营局面更加复杂，目前年报披露在即，以此趋势来看2011年全年A股利润增速可能远低于此前的市场预期，这也可以解释为什么去年在二季度初市场现高点之后便一路走低了。
因此在当前这种复杂的宏观经济背景下，企业盈利才是上市公司的根本所在。相对于那些规模相对较小、盈利波动风险更大的中小板和创业板公司而言，规模更大、盈利稳定、抗风险能力强的蓝筹上市公司的优势也就不言而喻了。
(全景网特约/汇丰晋信基金 2012年1月6日)
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