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在巴菲特的投资生涯中，他向投资者推荐过的投资品种就是以某一指数为跟踪目标，采取被动化管理的指数基金。工银瑞信睿智中证500指数分级基金拟任基金经理何江表示，指数基金的投资法则就是减小跟踪误差，在投资过程中，做个纯粹的追随者。
一直致力于打造成"最专业的指数化投资管理人"的工银瑞信基金，是目前国内管理指数化产品最多的基金公司之一，加上目前正在发行的工银瑞信睿智中证500指数分级基金，工银瑞信就有5只指数化产品。对于指数基金的管理，何江一直强调"坚守理念，精细化管理"。
严控跟踪误差
当前多数投资者认为指数基金属于被动投资，其按照指数构成标准进行资产配置，简单跟踪指数的操作行为与基金公司管理能力无关，只要是跟踪的指数表现较好，基金表现就好。对此，何江表示，指数投资看似简单，却最能考验基金经理基本功，即使跟踪相同指数的指基，跟踪误差也明显差距较大。指数基金都是以某一指数为跟踪目标，其基本的目的就是避免人为主动选股的失误，通过量化管理和投资纪律相结合对市场优秀成份股进行跟踪，获取不低于市场平均水平的业绩，因此，指数基金管理是否成功，不是用阶段业绩排名，而是要考察基金经理跟踪指数的误差。
"对于跟踪误差的来源，主要有三个方面：一是现金的头寸，二是结构化的差异，三是成本因素。"何江介绍，工银瑞信除了外购一些系统外，还自建了内部的投资组合管理量化体系，通过两方面相结合确定如何管理跟踪误差，如何通过量化的方式找出最恰当的比例去达到最好、最优的拟合。另外，基金的管理费和托管费等因素也会引起跟踪误差。目前工银瑞信旗下4只指基的管理费和托管费率水平处于行业较低的位置，这有利于跟踪误差的控制，同时也是公司坚持"最优惠解决方案"的具体表现。
细节决定成败
对于指数化产品的管理，何江认为，各个基金公司的管理差异可能不会太大，但是要做得更好的关键还需要明确目标，进行精细化管理。"公司对我们的考核机制就是以跟踪误差最小为核心指标，这也保证了我们尽力去实现这个目标。在指数化管理过程中有很多具体环节，我们的具体工作就是在保障投资运作平稳安全的前提下，实现跟踪误差最小化的核心目标。"
同时，何江还指出，指数化投资是一个精细化管理的过程，细节决定着最终的跟踪效果。这就如汽车技术已经非常成熟，但为什么像奔驰等品牌的汽车能够有更优的性能？原因就在于每一个工艺流程。指数化投资也一样，虽然指数化投资的技术已经比较成熟，但怎么样在每一个细节上做到最优却是一个挑战。"在具体的管理过程中，我们是严格按照基金合同的要求来跟踪标的指数，不刻意追求相对的超额收益，基金跟指数拟合得越好，跟踪误差控制得越小，表明我们管理得越成功。"
此外，管理指数基金是否成功的另一个重要因素就是对投资理念的坚持。何江表示，作为纯被动的指数基金产品来说，工银瑞信指数化管理团队的理念就是要通过"最优惠的解决方案"来为客户提供跟踪误差最小的指数跟踪产品。自该团队成立之日起，就始终追求做"最专业的指数化投资管理者"，核心是做好跟踪误差管理。在这一使命下，提出了三大理念即"最小化的跟踪误差、最优惠的解决方案、最专业的投资服务"，并且一直坚持这样的理念，使旗下指数基金取得了优越的业绩表现。
作为国内管理指数化产品最多的基金公司之一，工银瑞信已具备了完善的指数化产品管理系统。今年以来，旗下指数基金产品整体跟踪误差较小，业绩位居同类产品前列。Wind数据显示，2011年度，工银瑞信沪深300、工银瑞信深证红利ETF和工银瑞信深证红利ETF联接基金的年化跟踪误差分别为33bps、50bps和83bps，跟踪误差最小化排名均进入前15%。
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