农银汇理基金：通胀回落四季度超配了消费板块

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加入日期：2012-1-25 9:09:45

　　农银汇理中小盘股票型证券投资基金报告期内基金投资策略和运作分析

　　进入四季度，市场经历了较大幅度的下跌，总体来看，呈现出个股普跌的态势，其中前期有超额收益的消费板块及部分中小强势股，在季度末期也出现了补跌的情况。总结四季度的市场主要的驱动力量包括几个方面：

　　第一、国内的通胀呈现回落趋势但仍然维持高位运行，特别是前半个季度，市场还对通胀继续上行有一定担心。

　　第二、市场资金面维持较为紧张的局面，特别是前半季度贴现及票据利率维持较高的水平。

　　第三、经济基本面呈现出投资增速回落，企业库存升高，盈利逐步下滑的趋势。

　　第四、海外形势不容乐观，欧债危机此起彼伏，并未观察到根本的解决方案的出台。

　　综合上述原因，市场表现出总体调整的态势。本基金针对四季度的宏观形势，采取相对均衡的配置策略，超配了部分消费板块，整体组合结构偏向防守，并保持一定的中小盘成长股的配置。

　　报告期内基金的业绩表现

　　报告期本基金净值增长率为-3.68％，同期业绩比较基准收益率为-8.55％。

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